金鷹基金：市場或有望走入慢牛 關注科技和消費方向中長線機會
上周公布前三季度GDP增速4.8%，9月規上工業增加值和社零數據均有所好轉，出口增速在高基數下有所下滑，經濟在9月整體呈筑底回穩勢態。財政部公布對宏觀經濟的支持政策，主要集中在地方政府化債、補充國有大行資本金、推動房地產市場止跌回穩等方面。上周四上午，住建部等五部門負責人介紹促進房地產市場平穩健康發展有關情況，提振經濟信心。海外方面，美國9月零售數據超預期增長，經濟韌性較強，英國通脹數據回落，歐央行如期降息25BPs。A股表現方面，上周整體震蕩回落，周五下午科技板塊帶動大盤大幅回升，同時兩市交投活躍度持續較強，周內日均成交額達1.67萬億元，創業板和中小盤相對占優。整體市場風格方面，表現為：成長>金融>周期>消費。
金鷹基金表示，經濟數據呈筑底回穩勢態，總書記視察并發聲支持科技創新提振信心，市場或有望走入慢牛。近期政策亮點在于直面經濟發展堵點問題，經濟數據亦呈企穩向好勢態，有利于市場風偏持續回暖。政策面，住建部等5部門強調保交房攻堅、白名單及融資協調機制的落實和如何落實“嚴控增量”等重點目標任務，結合上周末財政部權限內給出頂格解決方案，同時對地方政府債務等重大問題給出未來解決方案的指引，經濟復蘇有望提速。習總書記在安徽省視察重大科技創新成果并指出，科技創新是必由之路，再度提振國民對重啟經濟的信心。短期建議維持積極樂觀，結構上關注政策發力方向。
關注行業方面，金鷹基金表示，短期對地產鏈、基建鏈等困境反轉行業維持積極，關注科技和消費方向的中長線機會。科技方向，總書記視察安徽省重大科技創新成果并發表講話，目標直指科技自立自強，建議關注并購重組中戰略新興產業的主題投資機會。地產鏈方面，政策環境于“517新政”后持續改善，5月份以來不再有房企違約，在本輪專項債使用途徑拓寬政策舉措下將進一步改善地產現金流狀況，17日住建部等5部門進一步介紹促進地產市場平穩健康發展情況，抬升市場信心，建議關注地產鏈中長期基本面和估值雙重修復的機會。基建方向，安排地方政府債務結存限額中的4000億元，用于化解存量政府投資項目債務和消化政府拖欠企業賬款，對前期基建鏈行業的賬款問題有所改善。消費方向，政治局對經濟發展主要矛盾的認定，從供給側改革轉向需求側，地方債情況改善后，預計政策邊際發力方向仍將邊際側重于內需消費端。
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