大摩：內地首兩月制造及建筑業資本開支好過預期 首選濰柴動力
快訊
2025年03月12日 16:45 32
admin
摩根士丹利發布研報稱，在內地政府刺激政策及部分前期出口的支持下，1至2月內地制造業及建筑業資本開支好過預期。年初至今，仿人主題主要推高自動化及一般機械股的估值，令該行調低匯川技術（300124.SZ）評級至“與大市同步”。選股方面，該行近期偏好具國內資本支出周期敞口的股票，濰柴動力（02338）是首選，因為內地AI數據中心和重卡（HDT）需求旺盛；同時上調三一重工（600031.SH）目標價，由原先20元人民幣升至24元人民幣，以反映內地挖掘機需求強勁。
報告指，內地建筑活動改善，自動化需求上升。受惠于政府以舊換新及債務轉換的刺激政策，本年至今資本支出較預期好，且大部分資本支出并非來自產能嚴重過剩的產業。1至2月，主要自動化公司的訂單錄得10%至20%同比增長，挖掘機銷售同比反彈50%，而重型卡車銷量同比基本持平，是由于今年的以舊換新補貼政策尚未在大多數地區實施，顯示出需求韌性。展望未來，設備升級刺激政策的執行以及人工智能驅動的周期，可能會為資本支出上揚帶來驚喜。
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