微軟、Meta都說“DeepSeek不影響”，資本開支穩了，英偉達可以松口氣了嗎？
來源：華爾街見聞
被DeepSeek搞崩的英偉達股價并未受到提振。一方面，許多投資者擔憂美國科技巨頭對AI進行巨額投資但盈利沒跟上；另一方面，微軟和Meta都強調了推理的重要性，但英偉達的GPU芯片主要用于訓練。
微軟和Meta加大AI投資，但這對英偉達來說依然不夠。
2024年第四季度，微軟和Meta合計資本支出達到了374億美元，幾乎是去年同期的兩倍，主要投向人工智能芯片和數據中心。
然而，這本因是利好的消息并未提振被DeepSeek搞崩的英偉達股價，截至發稿，英偉達股價美股盤后跌0.36%，過去五天，英偉達股價跌近15%，市值蒸發約1萬億美元。
分析認為，英偉達股價未受提振的原因有二：首先，許多投資者擔憂，美國科技巨頭對AI進行巨額投資，但盈利沒跟上；其次，微軟和Meta都強調了推理的重要性，但英偉達的GPU芯片主要用于訓練。
美國科技巨頭對AI進行巨額投入，但缺乏明顯回報
周三，微軟CEO納德拉和Meta CEO扎克伯格在財報電話會議上為各自公司的大規模AI投資進行了辯護：
納德拉表示，大規模投資是為了克服制約微軟發展AI業務的產能瓶頸，AI效率提升將帶來指數級的需求增長；
扎克伯格則強調，持續的大規模AI投資將成為長期戰略優勢。
據報道，微軟當前財年的AI投資預算高達800億美元，Meta則計劃投資650億美元。與之形成鮮明對比的是，DeepSeek聲稱其僅花費約600萬美元就開發出了可媲美Meta等對手的AI模型。
盡管分析師指出，這一巨大差距主要反映了計算能力上的投入，而非所有研發成本，但即便如此，一些投資者仍然對美國科技巨頭對AI的巨額支出和缺乏明顯回報表示擔憂。
例如，Zacks Investment Management的投資組合經理Brian Mulberry呼吁制定清晰的AI變現路線圖；Futurum Group分析師Daniel Newman指出，目前AI投資過多，消費不足……
未來不一定需要更多的預訓練資源，但推理負載會大幅增長
近日，多家科技巨頭相繼發布財報，DeepSeek成為不可回避的話題。
微軟CEO納德拉稱DeepSeek“有一些真的創新”，并認為AI成本下降是大趨勢；扎克伯格表示，Meta將DeepSeek視為新的競爭對手并正在學習，但現在判斷芯片需求是否會停止增長還為時尚早；ASML的CEO Christophe Fouquet認為，像DeepSeek這樣的低成本AI模型將帶來更多而非更少的AI芯片需求。
但是，微軟和Meta都強調了推理的重要性，而英偉達的GPU芯片主要用于訓練。更重要的是，Meta提到，將自研ASIC MTIA用于訓練，暗示替換GPU。
扎克伯格表示，未來不一定需要更多的預訓練資源，但推理負載會大幅增長。
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