光大期貨：4月9日金融日報
股指：
4月8日，A股市場震蕩企穩，Wind全A收漲1%，成交額1.65萬億元。受到政策資金拉動，消費和紅利板塊走強，受出口影響較大的電子、汽車、紡織等板塊仍表現偏弱。中證1000指數上漲0.67%，但由于前一日期貨合約停牌，導致主力合約基差大幅升水，當時期貨合約跌幅1.65%至2.28%不等。中證500上漲0.75。滬深300上漲1.71%，上證50上張2.8%，大盤指數基差貼水收窄，期貨合約漲幅更大。美國“對等關稅”政策下，我國出口美國商品加權稅率可能升至66%（12%+20%+34%）左右。此外，近期多國與美國開啟貿易談判，需關注第三國是否以對華加征關稅為契機尋求美國降低對該國的關稅。該政策同樣對A股產生長遠影響，未來我國經濟發展重心進一步聚焦于內循環，使得中央財政促銷費邏輯更加順暢。降準降息預期在今日重新升溫，央行購買國債窗口可能重新打開。策略層面，當前股指期權銀行波動率位于歷史峰值，建議持有相同到期月份的股指期貨空頭和賣出股指期權空頭進行對沖。
國債：
昨日國債期貨收盤，30年期主力合約跌0.54%，10年期主力合約跌0.17%，5年期主力合約跌0.15%，2年期主力合約跌0.08%。中國央行開展1674億元7天期逆回購操作，利率持穩于1.5%。公開市場有649億元逆回購到期，凈投放1025億元。銀行間市場方面，DR001利率上行0.81bp至1.7517%，DR007利率上行3.4bp至1.7767%。短期來看，資金面繼續維持當前偏緊局面，缺乏大幅轉松或轉緊可能。在債市上漲較為充分的情況下，債市重回橫盤整理態勢。
貴金屬：
隔夜倫敦現貨黃金沖高回落，下跌0.02%至2982.465美元/盎司；現貨白銀上漲0.49%至29.75美元/盎司；金銀比升至100.8附近。昨晚美關稅陰影下，海外金融市場再次陷入巨震，美股沖高后大幅回落，并帶動市場情緒轉弱，黃金也未能守住漲勢。由此核心變量仍聚焦于貿易摩擦升級。地緣方面，白宮稱美4月12日將與伊朗直接會談，以總理稱若美伊不能達協議，將考慮軍事手段。基本面方面，中國連續5個月增持黃金。海外金價繼續下跌，轉弱情緒增加，初現短期見頂跡象，但避險情緒（貿易沖突+地緣風險）與降息預期（實際利率下行）仍構成底部支撐，關注周內金價能否回穩，下方關鍵支撐位2850~2950美元/盎司。對于白銀而言，技術面超跌顯著，隨著市場情緒或仍有反復，下方關鍵支撐位28-29美元美元/盎司。
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