美國滯脹風險升溫華爾街兩巨頭對美聯儲利率路徑出現巨大分歧

快訊 2025年04月04日 12:30 25 admin

　　蘇黎世當地時間凌晨2點左右，瑞銀全球財富管理首席投資官Mark Haefele就美國總統特朗普新一輪大規模關稅措施給出了自己的判斷。他在給客戶的報告中寫道：今年美聯儲將被迫大幅降息，次數可能高達四次。

　　大約12個小時后，摩根士丹利首席美國經濟學家Michael Gapen卻得出了截然相反的結論：美聯儲現在不會降息。他的團隊撤銷了6月份可能降息的預測，現在預計美聯儲將不得不等到明年才會再次降息。

　　Gapen及其團隊在報告中表示：“美聯儲將難以忽視短期內通脹上升的壓力，而無法迅速放松貨幣政策?！?/p>

　　這一巨大分歧突顯了在貿易戰不斷持續的背景下美國經濟困境的特殊性和復雜性。特朗普政府對某些國家和地區的關稅稅率最高已超過50%。關稅戰既可能削弱美國經濟增長（因此促使降息），又可能進一步推高已經高于決策者期望水平的通脹（因此又推遲降息）。正因如此，“滯脹”一詞（經濟停滯并伴隨高通脹）開始越來越頻繁地出現在金融圈的討論中。

　　目前為止，交易員更認同Haefele的看法，即降息以提振正在放緩的經濟所帶來的好處，超過通脹的風險。

　　周四美國國債收益率大幅下跌，10年期收益率一度跌破4%，顯示市場對降息的預期進一步升溫。正如Haefele預測的那樣，目前市場普遍預計美聯儲今年將降息多達四次，當前美聯儲基準利率區間為4.25%至4.5%。

　　不過，Evercore ISI的央行策略主管Krishna Guha提醒投資者必須為任何情況做好準備。他在給客戶的報告中寫道：“目前，不降息、降息兩到三次，或經濟若陷入衰退降息五次以上的概率大致相同。”他表示，目前他仍維持降息兩到三次的預測。