光大證券：積極把握春季行情，關注科技及消費兩條主線
本周A 股市場出現回暖
受風險偏好抬升等因素的影響，本周A 股市場出現回暖。A 股市場本周有所回暖，主要寬基指數大多收漲。在主要寬基指數中，本周上證50 漲幅最大，漲幅為2.2%，而科創50 跌幅最大，跌幅為1.8%。行業方面，本周申萬一級行業大多出現上漲，美容護理、食品飲料、煤炭等行業本周表現相對較好，計算機、機械、電子等行業的跌幅則較大。
消費行情能否持續？
2 月底以來，消費板塊的相對走勢有企穩態勢，3 月14 日，更是有多個消費行業出現大幅上漲。今年以來，消費板塊整體走勢呈現震蕩上行，但在2 月底之前并沒有體現出超額收益，而2 月26 日以來，消費板塊的相對走勢也出現了回暖的勢頭，3 月14 日，更是有多個消費行業出現大幅上漲。
消費板塊近期表現或許主要與三方面因素有關。兩會前后，投資者對于消費領域的政策有所期待，市場對消費板塊關注度有所抬升；此前科技板塊交易擁擠度過高，部分資金有高切低意愿，尋找交易不過度擁擠的方向，如消費；港股消費板塊表現較好，對A 股消費行情也起到了提振效果。
展望未來，A 股消費行情能否持續？促消費是今年政府工作報告的重點，未來有望看到政策端的持續催化；外資未來或許也將流入國內消費板塊，給消費板塊帶來增量資金；消費板塊當前交易也并不擁擠，不需要擔心交易面壓力。綜合來看，我們認為消費行情未來仍具有持續性。
投資機會方面，促消費的大背景下，主題性的機會或許也會不時涌現，如近期的二胎三胎。在促進消費的大背景下，未來可能也會看到一些主題性的機會不時涌現。例如，呼和浩特市近日出臺《關于促進人口集聚推動人口高質量發展的實施意見》，在生育支持方面提出多項政策，政策催化下，三胎概念指數3 月14 日出現大幅上漲，漲幅達到了8.61%。
行業方面，以舊換新及服務消費值得長期關注，如家電、消費電子、社會服務、商貿零售等。當前消費政策主要圍繞以舊換新及服務消費展開，相關行業值得長期關注。以舊換新方面，參考1 月15 日國務院新聞辦會議發言內容，可關注家電、家裝、消費電子等行業；服務消費方面，可關注社會服務、傳媒、商貿零售、醫藥生物等。
積極把握春季行情，關注科技及消費兩條主線
政策的持續支持以及賺錢效應帶來的資金流入將有望進一步提升市場估值。當前A 股市場的估值處于2010 年以來的均值附近，而隨著政策的積極發力，中長期資金以及前期賺錢效應帶來的增量資金或將加速流入市場，有望進一步提升A股市場的估值。
配置方向上，關注科技成長及消費兩條主線。當前市場情緒較為積極，疊加諸多利好因素，春季行情或許會出現兩條主線?？萍汲砷L板塊關注政策在資本市場具有映射的TMT、機械設備、電力設備等行業；消費板塊重點關注以舊換新及服務消費，如家電、消費電子、社會服務、商貿零售等。
風險分析：政策力度不及預期；消費數據持續低迷；市場情緒大幅下降。
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