AI能否讓業績變更好 公募投研實踐熱情高漲
證券時報記者 吳琦
DeepSeek持續火爆出圈，AI發展如火如荼，已經成為各個領域不可忽視的力量，也引發公募機構爭相布局。
不少公募機構紛紛宣布，在投研領域已經部署了包括DeepSeek在內的多款開源模型。在公募基金投研層面，它不僅改變基金經理投資決策的方式，也能為普通投資者提供新的投資工具。
不過，對于投資者而言，最為關切的還是AI能否讓基金業績表現更好？證券時報記者調查發現，公募基金基金經理尤其是量化基金基金經理對AI用于投研實踐的熱情更為高漲，他們希望通過對AI的應用為投資者提供更多超額收益。
助力基金業績跑贏市場
證券時報記者調研發現，目前公募基金中對AI的應用更為迫切的是量化投資基金經理，這些基金經理主要管理著主動量化基金和指數增強基金。一些基金經理告訴記者，早早就開始研究如何將AI應用于投資，并依賴其產生跑贏市場的超額收益。
具體到業績層面，匯添富國證2000指數增強A、安信量化精選滬深300指數增強基金和海富通滬深300指數增強基金等運用AI的超額收益在同類型產品中位居前列。
從近一年行情來看，指數增強基金層面，在跟蹤規模最大的滬深300指數增強基金中，安信量化精選滬深300指數增強基金和海富通滬深300指數增強基金則是超額收益前二的產品，超額收益分別為15.55%和8.77%。
安信量化精選滬深300指數增強基金基金經理施榮盛介紹，其在2023年8月24日任職管理該基金時，就開始100%使用機器學習和深度學習等模型。他希望依靠概率優勢和大數定律去獲得證券市場錯誤定價的收益，從而提高市場的有效性。
海富通滬深300增強主要運用了AI選股模型，核心策略為深度學習多因子打分，主要通過樹模型和RNN模型相結合來捕捉非線性信息；衛星策略則包括事件驅動、行業輪動等。
匯添富國證2000指數增強A近一年實現58.83%的正收益，超額收益高達28.5%，是指數增強基金中超額收益最高的產品。據基金經理介紹，基金采用量化指數增強的方式運作，具體操作上，采用多因子模型和AI量化選股相結合的方式評價個股。
主動量化基金方面，博時ESG量化選股、招商量化精選、博道成長智航A等多只量化基金近期凈值創成立以來新高。A股市場活躍度明顯改善，為量化投資提供良好土壤，AI在量化投資中開始扮演重要角色。
擴展量化投資邊界
過去半年的時間里，隨著AI技術不斷突破，不少基金經理體會越來越深刻，在投研層面，量化基金基金經理更為積極擁抱AI。
海富通滬深300指數增強基金基金經理林立禾表示，面對快速變化的市場，AI量化模型或更具高效性、全局性的投資分析能力，會根據市場風格自我學習調整，自適應能力強，能夠在市場出現新的趨勢或信息時快速作出反應。自2023年5月底起，海富通滬深300增強便在量化選股策略中運用AI選股模型，如機器學習、自然語言處理等多種技術，并取得了一定的效果。
隨著DeepSeek火爆出圈，基金經理更是堅定了探索AI在投資領域應用的信心。
“大語言模型等將大大地擴展量化投資的邊界。”施榮盛認為，DeepSeek等AI技術在量化投資領域將體現許多方面的優勢。在2024年8月上旬，DeepSeek采用硬盤緩存技術大幅削減API使用成本時，施榮盛就開始充值使用DeepSeek的API進行研究工作，主要包括提高編程效率、加速機器學習模型的學習與開發、拓展另類因子的挖掘等方面。目前，他主要學習和探索的方向是量化投資中AI智能體Agent的應用。
現實中，將AI應用于投資策略還存在著不確定性，在量化投資中并非一蹴而就，對數據低信噪比、不滿足平穩性等問題，大到算法選擇，中到超參數調優，小到變量預處理，每一個決策都會影響AI在量化投資中的應用效果。
重塑投研流程框架
公募探索AI在金融領域的應用一直處于時代前沿，伴隨DeepSeek等AI技術的爆發和成熟，不少基金公司對投研流程進行升級迭代。
2024年初，博時基金就經過反復調研，發現了DeepSeek模型在自動編寫代碼和邏輯推理方面的潛力，率先在自有的昇騰服務器上部署了DeepSeek-V1模型，作為公司智能開發工具的基座模型，并在2024年8月升級為DeepSeek-V2模型。2025年伊始，隨著DeepSeek-R1模型的發布，博時基金迅速完成內部部署，并開始探索它在投資研究、投資顧問服務和軟件開發等方面的應用。
永贏基金透露，DeepSeek已經在基金行業的多個核心業務場景中發揮重要作用，例如，在投資研究領域，DeepSeek能夠快速解析大量研究報告，提取關鍵信息，幫助研究員節省時間并提高研究效率。
除了提升投研流程效率，AI對基金經理的投資框架的影響或更為深遠和有意義。
無論是指數增強基金還是主動量化基金，目前國內公募的量化投資主要還是以傳統的線性多因子模型居多，一些量化基金所謂的策略甚至以基金經理主觀意志為主，被認為是“人工量化”。
不過，隨著擁有相關學科背景的人才陸續加入公募基金經理行列，以及AI技術的不斷突破，公募基金量化團隊實力持續提升。越來越多基金經理嘗試對投資框架進行升級迭代，擺脫情緒波動對組合投資的負面影響。
匯添富國證2000指數增強基金基金經理表示，投資管理過程中應盡量避免對組合持倉的直接干預，將投資觀點和思想轉化為規則化的量化投資策略，審慎地調整量化策略去間接調整組合持倉，以保證投資管理的可復制性，同時避免情緒波動對組合投資的負面影響。
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