華安基金：科技成長強勢反彈，創業板50指數漲5.13%
行情回顧及主要觀點：
節后首周（2025年2月5日-2025年2月7日）A股市場大漲：上證綜指漲1.6%，深證成指漲4.1%，創業板50指數漲5.1%。交易面，A股市場成交額于周五重回2萬億，市場投資熱情高漲。
行業方面，上周A股市場申萬31個一級行業有27個行業收漲。具體來看，受DeepSeek概念帶動，高彈性板塊如計算機、傳媒、電子等科技成長行業應聲大漲。春季躁動行情中，紅利部分板塊包括銀行、煤炭、公用事業等持續回落。
近期，DeepSeek以其低成本、高性能、多模態處理、開源等優勢迅速爆火，成為全球增長速度最快的AI大模型之一。對于國產算力而言，DeepSeek通過算法優化，顯著降低了模型訓練和推理成本，減輕了對于高端GPU的依賴，也將大幅提升國產算力芯片和服務器的市場需求，國內半導體以及端側、軟件應用等相關公司或將受益?？沙掷m關注軟件ETF基金（561010）、恒生科技ETF指數基金（513580）、創業板50ETF（159949）等。
創業板為主要“三創（創新、創造、創意）四新（新技術、新產業、新業態、新模式）”的成長型創新創業企業提供直接融資平臺。權重行業方面，創業板50指數聚焦新能源+信息技術+金融科技+醫藥四大新質生產力賽道，科技成長屬性純粹。
創業板50ETF（159949）：匯聚創業板優勢領域的成長白馬，聚焦于科技成長屬性的龍頭企業。前期經歷較深幅度的調整，當前估值32倍，來到近十年21%分位（數據來源：Wind，截至2025．2．7）。
創業板50指數（399673.SZ）權重行業觀點：
光伏：據國家能源局數據，2024年12月國內光伏新增裝機約70.7GW，同比增長36.3%，環比增長182.8%。國內2024年全年累積新增光伏裝機277GW，同比增長28.4%。根據海關總署數據，12月組件出口額140.5億元，同比-15.8%，環比+9.8%。1-12月累計出口額2177.1億元，同比-28.8%。在以市場化力量主導的多方因素共同作用下，近期產業鏈各環節價格筑底反彈、庫存下降、龍頭止血的趨勢明確。
新能源汽車：1月新能源車企交付亮眼成績單。其中，比亞迪新能源車銷量為30.05萬輛，同比增長49%；小鵬汽車單月交付新車30350輛，同比大幅增長超268%；零跑汽車1月交付量25170臺，同比增長105%；小米SU7持續熱銷，交付量連續四月超過20000臺。（注：以上涉及個股僅作示例，不代表投資建議）
盡管整體乘用車市場在1月份出現了一定程度的下滑，但新能源汽車市場卻展現出蓬勃的發展態勢，各大品牌紛紛交出令人矚目的成績單。此外，以舊換新政策持續加碼，DeepSeek等低成本高效能大模型或推動智能駕駛技術進步，新能源汽車行業滲透率或將持續提升。作為A股市場較為稀缺的低估值科技成長行業，新能源賽道有望在春季躁動行情中迎來新一輪投資機遇。
基金持倉再創新低，板塊出清更甚；創新藥相關子行業受益于JPM、丙類醫保行業事件表現較好。2025年1月醫藥生物行業下跌3.8%，同期滬深300收益率下跌3.0%，醫藥板塊跑輸滬深300約0.8%，位列31個子行業第20位。1月化學制藥、生物制品、醫療服務、醫藥商業、醫療器械、中藥分別下跌2.91%、3.21%、3.90%、4.18%、4.29%、4.94%。2025年開年，市場延續對于醫保基金、醫藥行業政策的擔憂，板塊在上半月跟隨市場快速調整，下半月逐步企穩、震蕩上行。得益于摩根大通醫療健康年會（JPM大會）催化、丙類醫保的落地預期，創新制藥產業鏈表現相對較好。1月業績預告/快報陸續披露，商業化放量的創新藥，GLP-1景氣賽道，困境反轉的原料藥、分子砌塊等表現相對亮眼；但醫藥板塊多數公司2024年面臨較大壓力，Q3開始陸續出現業績大幅調整；隨著年報預告/快報的披露，市場有望逐步消化悲觀預期，迎接2025年不斷向好的拐點。根據最新基金持倉數據公布，A股基金前十大重倉醫藥板塊占比8.01%（環比下降1.68pp），扣除醫藥基金后占比4.05%（環比下降0.85pp）?？鄢t藥基金后醫藥板塊低配2.16%，配置占比較2024Q3下降0.37pp。我們認為醫藥板塊當下出清更為徹底，隨著進入Q1，年報悲觀預期逐步落地同時開始關注Q1業績，醫藥行業有望逐步走出底部區間。
半導體：DeepSeek以其低成本、高性能、多模態處理、開源等優勢迅速爆火，成為全球增長速度最快的AI大模型之一。對于國產算力而言，DeepSeek通過算法優化，顯著降低了模型訓練和推理成本，減輕了對于高端GPU的依賴，也將大幅提升國產算力芯片和服務器的市場需求，國內半導體相關公司或將受益。
國家AI大基金成立，重點關注國內相關產業鏈：1月17日注冊規模600.6億元的國家AI產業基金成立，主要出資方為國智投私募以及24年5月份成立的國家大基金三期。AI大基金的成立，體現出國家對AI領域的高度重視和重要支持。算力芯片、存儲芯片、相關設備材料等關鍵領域可能會成為投資重點。
消費電子：1月20日起實施手機等數碼產品購新補貼，刺激春節期間消費電子產品銷售，商務部數據顯示，1月20日至2月1日，共有1470.4萬名消費者申請了1886.7萬件手機等數碼產品購新補貼。蘋果FY25Q1業績創紀錄，Apple Intelligence對銷量展現出促進作用，但大中華區收入持續承壓，樂觀看待蘋果在端側AI應用下的發展前景。未來，隨著政策的持續推動和新技術的應用，消費電子市場有望繼續保持增長態勢。
創業板50ETF（代碼：159949）簡介：
創業板50ETF跟蹤創業板50指數，在三創（創新、創造、創意）四新（新技術、新產業、新業態、新模式）定位標準下，主要在新能車、生物醫藥、電子、光伏和互聯網金融五大優勢科技賽道中篩選出各細分行業中含金量較高的龍頭企業。創業板50指數反映了創業板市場知名度較高，流動性和市值居前的50家企業的整體表現，投資價值相對較高。
創業板50ETF（代碼：159949）流動性充足，過去一年日均成交額11.16億元，排名深交所ETF前列。該指數基金截至2025年2月7日，規模290.47億元，是市場上跟中創業板相關指數較大的基金之一。
創業板50ETF（159949）上周表現：
交易代碼
基金名稱
凈值
規模（億元）
成交額（億元）
159949
華安創業板50ETF
0.9719
290.47
46.39
數據來源：Wind，華安基金，截至2025/2/7
創業板50中前十權重股表現情況
代碼
簡稱
權重（%）
申銀萬國一級行業
周漲跌幅
300750.SZ
寧德時代
26.47
電力設備
1.67%
300059.SZ
東方財富
11.48
非銀金融
5.84%
300760.SZ
邁瑞醫療
4.99
醫藥生物
8.09%
300124.SZ
匯川技術
4.51
機械設備
14.64%
300274.SZ
陽光電源
4.17
電力設備
3.19%
300308.SZ
中際旭創
4.02
通信
-6.13%
300502.SZ
新易盛
3.16
通信
-9.84%
300033.SZ
同花順
2.23
計算機
13.45%
300014.SZ
億緯鋰能
2.15
電力設備
7.15%
300015.SZ
愛爾眼科
2.14
醫藥生物
6.33%
數據來源：Wind，華安基金，2025/2/5-2025/2/7
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