光大期貨：2月11日農產品日報
蛋白粕：
周一，CBOT大豆持平，因美加征關稅，市場擔憂或不利于美豆和美國谷物出口。美國表示對進口到美國的鋼鐵和鋁產品在現有關稅基礎上再增加25%的關稅。關稅進一步升級，多邊貿易戰的風險日益增加。阿根廷本周有降雨，或降緩解干旱情況。巴西大豆產量豐產預期強，也打壓美豆價格。市場等待北京時間周三凌晨1點發布的2月供需報告。國內方面，豆粕3月合約一度漲停，5月合約跟漲，遠期合約下挫。現貨緊張預期支撐了3月合約強勢運行。遠期合約的疲軟主要是承壓阿根廷天氣改善和巴西豐產預期。豆粕3月漲停后，市場對現貨偏緊預期情緒得以兌現，35正套可考慮逐步離場，59反套繼續持有。豆粕單邊震蕩運行，短線參與。
油脂：
周一，BMD棕櫚油上漲，因供需報告利多。MPOB數據顯示，馬來西亞1月棕櫚油產量為1237078噸，環比減少16.80%，并大幅低于路透預期的132.3萬噸；出口為1168324噸，環比減少12.94%，但高于路透預期的114.52萬噸；進口為88474噸，環比增長133.34%；庫存量為1579763噸，環比減少7.55%，并大幅低于路透預期的164.98萬噸。2月1-10日出環比減少3.94%-增加6.39%。關注印度采購節奏。加菜籽上漲，市場繼續消化庫存緊張的利多。國內方面，棕櫚油繼續上漲，菜籽油偏弱。節后市場集中補庫，疊加趨緊預期，豆油基差走強。國內菜籽油供應最為充足，棕櫚油庫存偏低，豆油存在去庫預估。所以三大油脂中菜籽油偏弱，棕櫚油和豆油偏強。油脂市場目前聚焦關稅，短多思路。
生豬：
周一，生豬主力2505合約延續走弱，日收跌1.26%，報收12970元/噸。生豬現貨價格延續走弱，卓創數據顯示，昨日中國生豬日度均價14.56元/公斤，環比漲0.02元/公斤，基準交割地河南市場生豬均價14.56元/公斤，環比漲0.4元/公斤，四川、廣東、遼寧跌，山東漲。全國生豬市場北方漲價，南方穩定。其中，山東價格漲幅最大。養殖端出欄量穩定，豬源供應寬裕，二育補欄雖有入場，但體量有限。供應寬松格局并未發生實質性改變，對未來豬價維持弱勢預期，空單謹慎持有，關注飼料成本增加對生豬期、現貨價格影響。
雞蛋：
周一，雞蛋期貨震蕩，主力2505盤中偏強震蕩，日收漲0.86%，報收3294元/500千克。現貨價格經歷前期回調，近期趨于穩定，卓創數據顯示，昨日全國雞蛋價格3.23元/斤，環比持平，其中，寧津粉殼蛋3.15元/斤，黑山市場褐殼蛋2.9元/斤，環比持平；銷區中，浦西褐殼蛋3.31元/斤，廣州市場褐殼蛋3.6元/斤，環比持平。隨著蛋價跌至相對低位區間，終端需求有所好轉，在需求的支撐下，現貨價格趨于穩定。從目前雞蛋自身基本面表現來看，偏弱預期不變。由于近期飼料原料價格走高，飼料成本對雞蛋雞蛋形成一定利多，短期雞蛋期貨價格偏強震蕩。空單謹慎持有，建議配置相應期權進行保護。
玉米：
周一，玉米近月合約減倉上行，遠月合約期價跟漲。當日，玉米 3 月合約減倉1.2 萬張，5 月合約減倉近 5000 張，玉米加權合約減倉上行。周一，東北玉米價格穩中偏強運行，上漲幅度在 10-20 元/噸。在政策消支撐下，農戶售糧積極性一般，東北深加工企業繼續提價收購，也為目前的市場提供一定的支撐。銷區玉米市場穩中偏強運行，受盤面上漲影響，港口報價普遍上調。貿易商維持高報低走，但受成本推動及市場看漲氣氛影響，實單議價空間縮窄。整體來看，春節假期結束后，下游企業維持按需采購，補庫力度不強，難以支撐行情大幅上漲。近期南方港口到貨量較多，多為企業年前采購合同到貨。技術上，玉米主力 2505合約近期圍繞 2300 元整數關口波動，期價延續偏強表現。但是，考慮到春節前后現貨補漲幅度大于期貨，主力合約減倉調整，為警惕玉米期價高位調整風險，玉米主力合約 2300 元以上區間獲利多單注意設置期權保護。
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