諾安股市點評：經濟數據向好 建議積極布局
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來源：諾安理財獅
2024年11月第3周5個交易日市場估值有所下移，日均成交額17064億元。各主要指數均有不同程度回調，上證指數、滬深300和萬得全A分別下跌1.91%、2.60%%和2.08%。創業板指、中證500、中證1000和科創50分別回調3.03%、2.94%、1.55%和1.78%。中信一級行業分類中，商貿零售板塊受政策影響上漲3.33%，板塊內，部分破凈股票表現較好。輕工制造板塊在部分個股的帶動下上漲0.57%。公用事業板塊受益于盈利的相對穩定性，表現出較強韌性，僅下跌0.26%。在市場風險偏好的影響下，國防軍工、計算機、電子和通訊板塊表現較弱，分別回調2.71%、3.10%、3.30%和3.56%。非銀行金融板塊在市場表現不佳的背景下，下跌3.58%。
10月廣義財政支出同比增速較9月的12.6%進一步提速至20.4%，同時，廣義財政收入同比增速轉正，稅收收入改善及土地出讓收入降幅收窄均有貢獻。整體而言，10月廣義財政赤字錄得2，822億元、較去年同期多增4，347億元、顯示財政呈現溫和擴張。財政存款從9月的14.9%回落至1%，亦顯示資金到位狀況改善。財政政策發力亦部分解釋10月消費、投資等多項宏觀指標的好轉，亦可能有效支撐4季度經濟增長。
往前看，明年廣義財政是否能延續擴張態勢，支撐經濟增長，取決于明年新增地方專項債額度；一般公共預算赤字率和中央加地方廣義財政收入、尤其是由地產驅動的地方政府收入規模。若明年地產周期進入“磨底”階段，以土地出讓收入為主的政府性基金收入對財政收入的拖累可能下降。如果明年PPI同比降幅收窄，稅收收入同比增速也有望回升。如果財政收入增速回升的話，給定政府債凈融資規模，財政支出有望實現更高增長。
重點關注：1）AI、科技；2）國產替代及順周期板塊。
后續跟蹤：1）地產、基建、消費數據、價格指數數據；2）海外經濟數據和金融風險；3）中美科技摩擦變化。
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