黃金ETF規模激增，部分資金流向出現分化

快訊 2025年09月11日 11:30 5 admin

　　文章來源：ETF煉金師

　　近期，黃金價格的持續上漲引發了市場的廣泛關注，使得黃金相關股票及ETF（交易所交易基金）表現亮眼。根據Wind數據，截至9月10日，A股和港股市場的黃金板塊均受到強勁金價的推動，SSH黃金股票（931238.CSI）成份股年內平均漲幅已突破80%。此外，股票型黃金ETF的表現亦不遜色，6只相關產品年內平均上漲74.89%。在配置熱情與業績表現的雙重驅動下，黃金類ETF的總體規模也迅速擴張，目前20只黃金ETF年內總規模已增加近1.3倍。

　　隨著金價的飆升，資金流向的分化現象愈加明顯。黃金股ETF自三季度以來持續吸引資金流入，而商品型黃金ETF則出現了凈贖回的情況。這一趨勢表明投資者對不同類型的黃金投資產品態度存在差異，反映出黃金市場的復雜性與動態變化。

　　自年初以來，黃金價格經歷了一輪顯著的上漲，尤其是在8月下旬后，金價加速突破，Wind數據顯示，COMEX黃金近15個交易日上漲9.08%，年內漲幅已擴大至38.73%。黃金價格的攀升為A股及港股市場的黃金板塊也帶來了可觀的回報，其中SSH黃金股票在8月20日至9月11日期間上漲了23.09%，年內漲幅超過73.18%。

　　在個股層面，港股市場中的萬國黃金集團（03939.HK）、老鋪黃金（06181.HK）及中國黃金國際（02099.HK）年內股價均實現超過兩倍的增長，分別為242.41%、241.66%和216.51%；而在A股中，西部黃金（601069.SH）及潮宏基（002345.SZ）的年內漲幅同樣顯著，超出16倍。金價的持續上漲也推動了相關黃金產品的凈值提升。

　　目前，市場上主要有三類黃金ETF，包括跟蹤SSH黃金股票的股票型ETF以及跟蹤SGE黃金9999和上海金的商品型產品。截至9月9日，這20只黃金ETF的年內平均漲幅為46.63%。其中，股票型黃金ETF的表現尤為突出，6只黃金股ETF年內平均漲幅達到74.89%，同樣跑贏了87%的個股表現。自7月以來，黃金股ETF合計吸引了超過30億元的資金凈流入。

　　相較之下，商品型黃金產品則面臨資金流出的問題。統計數據顯示，超過八成的商品型黃金ETF在同一時期出現了凈流出，合計“失血”超過105億元。其中，易方達黃金ETF和華安黃金ETF的凈流出額均在24億元以上。這種現象表明投資者在高位選擇兌現獲利，轉向更具吸引力的投資標的。

　　對于黃金市場的前景，投資者的看法存在較大分歧。一方面，博時黃金ETF的基金經理認為，當前黃金市場在美聯儲獨立性受到質疑的背景下，隨著經濟數據的疲軟，黃金的金融屬性正在受到市場追捧。另一方面，部分投資者則對后續金價走勢表示謹慎，擔心高位調整的風險。

　　未來，隨著美聯儲的政策和全球經濟形勢的變化，黃金市場仍可能繼續呈現出振蕩加劇的趨勢。有分析人士表示，歷史上貴金屬在降息周期的前期和中期常常進入主升浪階段。如果新任美聯儲主席候選人影響市場利率預期，那么市場對未來降息的預期將進一步增強，從而為黃金價格提供支撐。

　　此外，機構普遍認為，盡管短期內黃金市場可能面臨震蕩，但中長期看好黃金價格的上漲潛力。招商基金的研究人員指出，當前黃金在全球儲備資產中的配置比例仍顯不足，央行購金的邏輯并未受到破壞，這為黃金價格的持續上漲提供了動力。在這種情況下，機構投資者對黃金的信心依然堅固，甚至瑞銀財富管理也上調了未來金價的預期，展望金價在未來幾個季度的表現將更加樂觀。