兩家保理公司半年度業績分化顯著，3萬億商業保理新規或將出爐，業內經營承壓
財聯社8月21日訊（編輯林卓然 實習生 羅陽 馬雨佞）近日，江西省財投商業保理有限公司（以下簡稱“江西財投保理”）與和贏商業保理（深圳）有限公司（以下簡稱“和贏商業保理”）雙雙披露2025年半年報。報告顯示，江西財投保理2025年上半年公司營收0.96億元，同比上升140.00%；和贏商業保理2025年上半年盈利99.05萬元，同比下滑73.99%，業績呈現分化現象。
保理行業近來頗不平靜。據財聯社近期報道，規模達3萬億的商業保理行業或迎來重磅新規。新規將引導商業保理公司回歸本源，專注于企業應收賬款領域，明確禁止商業保理公司基于消費應收賬款開展名為保理實際為消費貸的融資業務。今后，保理公司經營將承壓。
半年業績分化，江西財投保理營收增長140%
公開資料顯示，江西財投保理成立于2018年2月，是江西省財政投資集團有限公司（簡稱“江西財政投資集團”）旗下專注于供應鏈金融服務的專業子公司，其實際控股人為江西省財政廳。目前主要為產業鏈上的核心企業及其上下游供應商提供專業化的商業保理服務。
和贏商業保理是一家成立于2018年的小微企業，經營范圍包括保付代理；從事擔保業務；與商業保理有關的咨詢服務；投資興辦實業；企業管理咨詢、經濟信息咨詢、投資咨詢；供應鏈管理及相關配套服務等，企業品牌項目包括和贏保理。
半年報顯示，江西財投保理2025年上半年實現營業收入0.96億元，同比增幅140.00%；上半年歸母凈利潤0.52億元，同比上漲121.08%。資產負債方面，截止2025年中，江西資產保理總資產31.90億元，總負債25.43億元，其中有息債務15.26億元，資產負債率79.72%；現金流方面，江西財投保理經營活動現金流凈額為-7.90億元，投資活動現金流量凈額為1.83億元。
據和贏商業保理半年報顯示，公司2025年中期歸屬母公司凈利潤大幅減少，2025年上半年盈利99.05萬元，2024年上半年盈利380.78萬元，同比下滑73.99%。營業收入為550.73萬元，同比下降43.77%；公司總資產為1.57億元，凈資產為1.57億元；經營現金流量凈額為1511.70萬元。其中，資產負債率為0.46%，凈資產收益率為0.63%。
和贏商業保理自2024年以來盈利持續處于下滑狀態。據公開數據顯示，和贏商業保理2024年歸屬母公司凈利潤大幅減少，2024年度盈利81.75萬元，2023年度盈利393.49萬元，同比下滑79.22%；2025年一季度歸屬母公司凈利潤大幅減少，2025年一季度盈利36.41萬元，2024年一季度盈利261.97萬元，同比下滑86.10%。
據企業預警通數據顯示，江西財投保理目前有存續債規模3.15億元，共4只，類別分為資產支持證券2只與資產支持票據2只。今年5月最新發行的中煤01優，總規模0.95億元，發行期限2年，票面利率2.35%。和贏商業保理目前有48只存續債券，債券存量規模為51.74億元。
3萬億商業保理或將迎重磅新規，令業內經營承壓
保理公司業績分化，在未來或將出臺的3萬億商業保理新規背景下，部分公司的經營承壓將更為明顯。
日前，據多位商業保理行業和機構人士向財聯社證實，一個全國性的商業保理管理辦法已下發到機構征求意見，這將對規模達3萬億的商業保理行業產生深刻影響。新的規范將引導商業保理公司回歸本源，專注于企業應收賬款領域，明確禁止商業保理公司基于消費應收賬款開展名為保理實際為消費貸的融資業務。
上海金融與發展實驗室主任曾剛在接受媒體記者采訪時表示，禁止“消費貸偽裝保理”將直接擠壓以消費應收賬款為載體的高收益、快周轉業務，行業收入結構將由“高息短期”向“中低息、產業鏈中長期”遷移，資產端將更加聚焦真實貿易背景的B2B應收賬款，諸如醫藥、物流、制造、工程分包與供應鏈核心企業應收將占比提升，杠桿與風險偏好同步收縮。
商業保理行業組織人士對財聯社證實，征求意見結束之后，最快可能9月份就實施。
中國企業資本聯盟副理事長柏文喜認為，隨著金融監管環境的不斷加強，保理公司將在風險管理和合規方面面臨更高的要求，保理公司數量預計將進一步減少，但市場機遇持續擴張，未來市場空間廣闊。
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