Circle股價暴漲750% 引發穩定幣支付爭議升溫
受美國穩定幣樂觀情緒推動，Circle 互聯網集團（Circle Internet Group Inc．）股價飆升，這讓投資者和市場觀察人士都在思考，這家新上市的公司短期內還有多少上漲空間。
作為市值第二大穩定幣 USDC 的發行方，Circle 在上市首日便開啟猛烈漲勢，股價較 31 美元的發行價飆升 168%。自 6 月 5 日上市以來，該股持續走高，周一上漲 9.6%，收于 263.45 美元，再創歷史新高。周二股價一度下跌 8.1%，暫止漲勢。
Circle 之所以成為穩定幣監管熱潮的主要受益者，因其是少數擁有穩定幣相關資產的上市公司之一。但其持續上漲的軌跡仍依賴于這項新技術的普及。
6 月中旬，美國參議院通過了為掛鉤美元的加密貨幣制定監管框架的立法，這對加密行業和唐納德?特朗普總統而言是里程碑式勝利 —— 特朗普與 World Liberty Financial 合作推出的穩定幣已擁有約 20 億美元市值。美國眾議院也在推進相關立法。
其他企業也紛紛加入這一浪潮。金融科技公司 Fiserv 周一宣布計劃推出自有穩定幣及客戶平臺，并與 Circle 和 Paxos 合作構建代幣基礎設施，其股價當日上漲 4.4%。萬事達卡周二宣布與 Fiserv 達成合作，將在其產品和服務中整合穩定幣。沃爾瑪和亞馬遜等公司也在討論發行自有穩定幣，這給 Visa 等傳統支付公司的股價帶來壓力。
盡管近期勢頭強勁，但若穩定幣未能成為廣泛使用和接受的支付方式，Circle 未來的潛力可能有限。
杰富瑞分析師特雷弗?威廉姆斯在周一的報告中寫道：“我們高度懷疑穩定幣能否在美國成為主流支付方式。當前基于銀行卡的系統運轉良好：方便、安全且獎勵豐富。” 他補充稱，穩定幣可能導致消費者體驗笨拙，且無法提供更多新折扣或獎勵激勵。
“對于美國消費者而言，除了在錢包中作為加密交易的出入金工具外，我們看不到持有 USDC 的令人信服的理由。” 威廉姆斯進一步表示。
盡管有人認為 Circle 能夠與 Visa 和萬事達卡等公司競爭，但 RIA Advisors 投資組合經理邁克爾?萊博維茨并不確定。他認為穩定幣為買賣加密貨幣的人提供了類似于貨幣市場基金的服務。
“我不認為它真的會取代 Visa 或損害其業務，因為加密貨幣中的很多資金本來就不會被使用。” 萊博維茨說。
其他風險
此外，Circle 股價的部分漲幅可能得益于低流通股比例（即可交易的股票數量）。其流通股比例僅為 25%，而標普 500 指數成分股的平均流通股比例為 95%。低流通股可能增加交易波動性，導致價格出現巨大波動。盡管這可能推動 Circle 股價上漲，但如果市場情緒逆轉，也可能拖累股價下跌。
這波漲勢還使得該股估值高企，市盈率接近 180 倍，遠高于標普 500 指數約 22 倍的預期市盈率。Gilgamesh Ventures 創始合伙人米格爾?阿馬扎認為，只有當 Circle 在明年大幅提升凈利潤率和收益時，其高于同行的高市盈率才可持續。
“任何執行失誤、意外的監管挫折或宏觀經濟逆風，都可能輕易壓縮公司的估值倍數，使 Circle 的估值向同行靠攏。” 阿馬扎說。
當然，有跡象表明穩定幣市場將繼續增長。Circle 在 4 月表示將推出支付網絡，幫助金融機構用穩定幣結算跨境交易；本月，Shopify 宣布將為全球商家和客戶推出 USDC 支付服務。
FRNT Financial 數據與分析主管斯特拉欣賈?薩維奇表示，美國兩黨的支持和新立法將推動穩定幣需求，而 Circle 已在滿足這一需求方面搶占先機。他補充稱，該公司還受益于零售商對成本節約的追求，以及投資者對公開市場加密資產敞口的增加。
“在這種背景下，穩定幣的發展機遇已經成熟，我們正見證這轉化為 Circle 的卓越表現。” 他說。
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