富國基金陳杰：迎接新模式，走出“悲觀論”，加大成長性方向的配置
專題：第十二屆富國論壇：AI驅動下的中國資產價值躍遷
文/新浪財經上海站 陳秀穎
5月23日富國基金權益研究部總經理陳杰在第十二屆富國論壇主題演講《迎接新模式，走出“悲觀論”》中指出，A股市場正經歷從“存量經濟”向“新模式”的轉型，2025年一季度盈利增速由負轉正，標志著持續四年的下行周期終結，“新模式”下的盈利回升周期已經啟動。?
這一反轉的核心驅動力包括：全行業庫存低位觸發的補庫存周期、上市公司輕裝上陣，以及二手房回暖帶動的地產鏈修復。
陳杰強調，“新模式”下ROE底部已顯著抬升。盡管毛利率承壓，但企業通過費用率下降對沖經營壓力，資產周轉率與杠桿率觸底回升，運營能力結構性改善為ROE修復提供支撐。
此外，風險偏好自2024年四季度見頂回落，疊加中國產業轉型“突圍”的大故事，如AI研發與高端制造雙突破、產業集群優勢強化，市場情緒有望從“失敗主義”轉向樂觀。
針對市場關注的美國關稅風險問題，他強調，美國發起關稅戰存在邏輯硬傷，不構成A股中長期主要矛盾。
最后，對于A股市場的行業配置，陳杰認為，需要找到具有向上彈性的品種，加大成長性方向的配置，重點關注AI賦能制造業、庫存周期反轉等相關行業的配置價值。
本屆富國論壇主動權益投資分論壇，不僅為投資者厘清了“新模式”下的市場主線，更展現了富國基金在主動權益投資領域的核心競爭力。陳杰對盈利周期的前瞻判斷、周文波對消費板塊的阿爾法挖掘、張峰對港股結構性機會的把握，均體現了其“深入研究、自下而上、尊重個性、長期回報”的投資理念。
在市場波動加劇與產業變革并行的背景下，深度研究能力成為主動權益投資制勝關鍵。富國基金憑借26年深耕，長期業績表現優異，銀河證券數據顯示，截至3月31日，富國基金旗下主動權益產品近二十年累計收益率達953.86%，穩居行業前列。
未來，富國基金將繼續聚焦專業投資能力的提升，助力投資者在全球變局中捕捉確定性機遇，為中國資本市場高質量發展注入專業力量。
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