全球股市震蕩紅利策略再顯防御性 富國紅利質選混合今日首發
4月以來，“對等關稅”落地引發全球資本市場波動，標普500、滬深300等全球重要指數最大回撤達-10.73%、-7.67%。全球市場震蕩之際，紅利資產的配置價值日益凸顯。Wind數據顯示，截至2025年4月7日，紅利低波指數股息率（近12個月）達6.48%，處于2024年7月17日以來的較高水平。以過去十年為周期，該指數的股息率已經超過過去95%的水平。在當前海內外不確定性日益加劇的背景下，具有穩定現金流和較低波動性的紅利策略無疑是較好的選擇。在此背景下，富國紅利質選混合型基金（A類：022597、C類：022598）于今日（4月9日）正式發行。
據悉，富國紅利質選混合擬由具備17年證券從業經驗、9年公募基金管理經驗的“價值派”干將蒲世林管理，其在投資中會淡化擇時，采用行業均衡配置和個股分散投資的方法，關注相對穩健的行業和個股，追求“高勝率”投資。蒲世林的這套投資方法論也經受住了市場的考驗，以其管理的代表作富國城鎮發展為例，Wind數據顯示，截至3月底，該基金自成立以來累計回報179.29%，相較同期業績比較基準斬獲了97.21%的超額收益。而自蒲世林2018年12月19日接管以來，任職回報達到120.59%，年化回報超13%。
對于紅利投資，蒲世林并非單純關注股息率指標，還更看重個股的質量，從而形成了一套“蒲氏”紅利策略。蒲世林會把紅利資產分為兩類，一類是穩定紅利類資產，通常資本開支較少，分紅比例和持續性較強，主要分布在電信、公用事業、煤炭等行業中；另一類是成長紅利類資產，具備一定成長性，自身現金流好，維持一定的分紅比例也能保持增長速度，通常分布在消費、醫藥、制造等行業中。
具體到組合配置層面，蒲世林會根據上述兩類資產的性價比和宏觀經濟預期情況進行動態配置，這也是“蒲氏”紅利策略的另一個核心。選股方面，蒲世林將重點聚焦能夠穩定回饋股東的優質個股。在他看來，真正的“現金牛”企業所在行業往往有著較高的景氣度，企業自身盈利能力也較為穩定。同時，公司的資本開支穩定甚至減少，有更多自由現金流可用來分紅。而且，公司管理層也愿意主動與股東分享收益，有提升分紅比例的可能性。
從投資時機的角度來看，隨著近期市場震蕩加劇，科技板塊沖高回落，紅利資產的配置價值再次顯現。Wind數據顯示，截至4月8日，中證紅利指數近一個月相對滬深300、上證指數分別有5.86%、5.15%的超額回報。港股方面，紅利資產同樣展現較好的防御性，恒生高股息率指數和中證港股通高股息指數近一個月分別跑贏恒生指數8.43、7.34個百分點。據了解，港股高股息投資機會也將是富國紅利質選混合關注的方向，該基金不超過5成股票資產可投資于港股通標的股票。此外，近年來鼓勵上市公司分紅的政策不斷出臺，引導A股上市公司治理行為持續改善，這也為紅利投資創造了較好的投資環境。長期來看，紅利資產依然是有望穿越周期的資產配置“壓艙石”。
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