10家公募同日開搶，這類ETF大火的原因找到了
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來源：國際金融報
公募基金再現扎堆發(fā)行熱潮，這次的焦點又是自由現金流相關指數產品。
本周，10家公募基金公司同日開售自由現金流ETF，這已是該類基金年內第三次扎堆發(fā)行，前兩次同日發(fā)行的產品數量分別是3只和6只。
據統計，截至4月14日，年內已有19家基金公司發(fā)行或成立自由現金流相關基金。而截至4月15日，證監(jiān)會官網顯示，自由現金流指數基金的產品申報記錄已多達44條，涵蓋ETF、ETF聯接基金和場外指數基金等多種類型。
數據來源：Wind
業(yè)內人士認為，現金流指數能反映企業(yè)內生現金的能力，是紅利策略的一種變體。在當前市場環(huán)境下，高股息、紅利策略依舊是權益市場的重要投資主線之一。
10家公司同日開售
指數基金延續(xù)了去年的火爆態(tài)勢，產品不斷推陳出新，吸引了各方的關注。
4月14日，10家公募基金公司旗下的10只自由現金流ETF同日開售，包括9只中證全指自由現金流ETF和1只中證800自由現金流ETF。參與發(fā)行的基金公司涵蓋了南方、華泰柏瑞、博時、華安、匯添富、工銀瑞信、大成、平安、方正富邦和華富基金等。
從現有ETF的管理規(guī)模來看，本次集中發(fā)行自由現金流ETF的基金公司中，既有南方、華泰柏瑞基金這類ETF規(guī)?？拷^部的公司，也有華安、博時、匯添富基金這類ETF規(guī)模位于中上游的公司，還包括方正富邦、華富基金等新面孔。
據《國際金融報》記者統計，此次發(fā)行的10只自由現金流ETF中，有6只設置了募集上限。其中，南方、工銀瑞信、大成基金設置了80億元的上限，華安和平安基金設置了20億元的上限，華富基金設置了50億元的上限。
產品隨指數而火
自由現金流相關指數自去年推出后，迅速獲得了基金公司的重視。
去年11月底，華夏基金和國泰基金分別向監(jiān)管申報了國證自由現金流ETF和富時中國A股自由現金流ETF，開啟了自由現金流相關指數基金的申報和發(fā)行潮流。
從目前已成立和正在發(fā)行的相關指數基金來看，跟蹤的指數主要有國證自由現金流指數、中證全指自由現金流指數、富時中國A股自由現金流聚焦指數、滬深300自由現金流指數、中證800自由現金流指數。其中，已成立的產品中，已有跟蹤國證自由現金流指數、富時中國A股自由現金流聚焦指數、滬深300自由現金流指數的ETF。
今年1月，華夏基金和國泰基金先后發(fā)售自由現金流相關ETF，正式拉開此類指數基金的發(fā)行大幕。
3月24日，華寶、銀華、易方達基金同日發(fā)售相關產品，首只滬深300自由現金流ETF成立。4月7日，富國、廣發(fā)、摩根、國泰、華夏、鵬華基金等6家公司同日發(fā)售相關產品，包括滬深300自由現金流ETF、中證800自由現金流ETF，以及華夏基金和國泰基金各自旗下的聯接基金。
從產品類型來看，跟蹤中證指數公司推出的指數產品頗多，尤其是正在發(fā)行的中證全指自由現金流ETF系列，共有9只。
證監(jiān)會官網顯示，截至4月15日，去年至今申報自由現金流相關的產品包括ETF、ETF聯接以及場外指數基金等，申報記錄已達44條。
圖源：證監(jiān)會官網
現金流能力被看重
所謂“自由現金流”是指企業(yè)經營獲取的現金，在除去維持業(yè)務存續(xù)和競爭力所必要的資本開支后還能剩余的部分。這部分可以用來分紅，可以用來償債，也可以用來進行額外的投資，可通俗理解成“個人的可支配收入”。
在當前震蕩的市場中，具備穩(wěn)定現金流的企業(yè)更容易獲得資金關注。華泰柏瑞基金經理胡亦清指出，若一家企業(yè)具備穩(wěn)定的現金流，一定程度可以表明其業(yè)務大概率健康且可持續(xù)，經營的可能是一門“好生意”，長期來看更具投資價值。由于現金流指數著重于企業(yè)內生現金能力，且季度調倉機制有望保證成份股的有效性，因此可能適合長周期持有，或可作為底倉的重要組成部分。
“高自由現金流的企業(yè)更有可能提供穩(wěn)定的分紅。”在方正富邦基金經理于潤澤看來，自由現金流是“紅利之源”，也是紅利策略的一種變體。在當前國內利率較低的環(huán)境下，高股息、紅利等策略依然是今年權益投資的主線之一。同時，國內監(jiān)管政策也鼓勵上市公司通過分紅和回購等方式提高投資者回報，進而拉動內需。以自由現金流為選股邏輯的相關指數，不僅具有較高的股息率，歷史業(yè)績表現也較為亮眼，當前具有較高的投資價值。
胡亦清認為，紅利策略更注重股東視角的現時回報和當期確定性，而現金流策略更關注企業(yè)視角的盈利能力與長期可持續(xù)性。兩者雖有聯系，但出發(fā)點不同，或許可以在投資中互為補充。
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