連續上漲！債基行情回來了？
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上周，在A股和港股整體調整之際，債市出現回暖，部分債基更是連續多個交易日上漲，出現較為明顯的業績“回血”。與此同時，股債“蹺蹺板”效應再現，權益類基金凈值普遍有所下跌。
對于近日債基行情回暖，有基金公司認為，債市近日反彈背后，一方面，3月18日至20日的公開市場凈投放逐步緩解了資金面壓力；另一方面，美國關稅政策等新情況導致權益市場風險偏好下降。展望后市，債市趨勢有望維持，但行情擾動因素也會增多。
連續4個交易日上漲
天天基金網數據顯示，截至4月6日，絕大多數純債基金產品近一周均實現正收益，多只基金在上周連續4個交易日上漲。其中，長期純債基金表現尤為突出，超過40只基金（不同份額分開計算）近一周漲幅超過1%。
國泰惠豐純債、華泰保興尊益利率債以超1.8%的周收益率位居前兩位，兩只基金僅4月3日漲幅便超過1.2%。根據2024年年報，前者總規模超27億元，持有24特別國債06、24特別國債01、24平安銀行二級資本債01A、24恒豐銀行二級資本債01、24晉能電力MTN004等5只債券；后者總規模超1.8億元，持有23附息國債09、24特別國債04、20進出05、24特別國債06等4只債券。
從凈值走勢來看，上述兩只基金幾乎都已修復自今年3月初以來的跌幅。實際上，這并非個例。數據顯示，多數純債基金均遵循這一走勢，歷經3月初至3月17日約半個月時間下跌后，基金凈值在3月18日后持續回血，并在4月初的3個交易日里快速拉升，部分基金凈值甚至超過3月初的相對高點。
天相投顧此前發布的數據顯示，截至2024年末，債券型基金連續三年實現利潤為正，2024年利潤較2023年增長超70%，達到約4102億元。
“蹺蹺板”效應再現
債基強勢“回血”趨勢下，股票型基金出現明顯回調，股債“蹺蹺板”效應再現。截至4月6日，除了部分醫藥和農業主題基金近一周收益為正外，超八成股票型基金近一周收益為負，其中超過200只基金近一周跌幅超過3%。
這在今年早已不是頭一次上演。在剛剛過去沒多久的大科技強勢行情里，DeepSeek、人形機器人掀起科技股投資浪潮，多只相關個股股價屢創新高，部分基金在短時間內便實現超60%的收益率，而債基急轉直下出現快速回調。
有基金經理曾在接受記者采訪時表示，股債“蹺蹺板”效應并不是固定不變的規律，其更多發生在存量博弈市場中，當市場資金池子足夠大甚至出現流動性外溢現象時，“股債雙強”局面也是有可能出現的。
談及近日債基“回血”，有基金人士分析稱，央行在3月18日至20日連續3天公開市場凈投放，逐步緩解了資金面壓力，疊加外部擾動因素影響，市場風險偏好下降，這些促使債市出現修復行情。
展望后市，多位基金公司人士表示，震蕩或可能是2025年債市的主基調之一。投資者在進行資產配置時或許不應只局限于權益或債券等某一類資產，搭建具有對沖價值的投資組合不失為應對市場波動和風格輪動的有效措施。
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