3月非農超預期，但關稅風暴已改變游戲規則！
專題：美國3月非農人數高于預期，交易員削減5月降息押注
來源：金十數據
3月非農新增22.8萬人，失業率微升至4.2%，但市場更擔憂關稅沖擊波，交易員開始預計6月降息50個基點……
周五公布的最新非農報告顯示，美國3月就業增長超出預期，失業率小幅上升，顯示出勞動力市場在全球經濟受到廣泛關稅沖擊前仍暫時維持健康狀態。美國總統特朗普評論非農數據稱，很棒的就業數據，遠遠好于預期。
美國勞工統計局數據顯示，非農就業人數在上個月增加了22.8萬人，大幅高于市場預期，但此前兩個月的數字下修4.8萬人。失業率小幅上升至4.2%，因為勞動力參與率上升。工資增長方面，平均時薪年率和月率分別錄得3.8%和0.3%。
“今天這份好于預期的就業報告，有助于緩解市場對美國勞動力市場立即走弱的擔憂，”高盛資產管理公司多元固定收益投資主管Lindsay Rosner表示，“不過，這個數據現在只是配菜，市場關注的主菜是：關稅問題。”
正如預期的那樣， 市場反應并不劇烈，與特朗普關稅導致的行情巨震相比，非農數據正變得相形見絀。現貨黃金短線下挫近9美元后稍微反彈，現報3078美元/盎司，美元指數則短線走高40點，現報102.20。
這份報告顯示，在特朗普總統宣布全面征收關稅之前，美國勞動力市場仍然具有韌性。有“美聯儲傳聲筒”之稱的華爾街記者也評論稱，在過去六個月中，美國經濟平均每月增加略高于18萬個工作崗位。今年到目前為止，就業增長速度略高于2024年下半年。
數據公布之后，交易員削減了對美聯儲在5月份降息的押注，預計6月份將是降息的可能開始時點。短期利率期貨交易員預計到6月美聯儲將降息50個基點，并繼續押注到年底前美聯儲將實行四次降息。非農數據公布前，貨幣市場已經完全計價美聯儲到年底前降息四次、每次降息25個基點的預期，并且還有超過50%的概率會有第五次降息。而在關稅宣布之前，市場預期僅為降息三次。
關稅的出臺已重創全球金融市場，并打亂了對美國經濟持續擴張的預測。現在，許多華爾街經濟學家認為，美國今年面臨經濟衰退的風險，失業率和通脹可能同時上升。
經濟學家們預計，對等關稅的影響可能在4月份的就業報告中顯現出來。隨著消費者在價格上漲中蜷縮起來，零售就業人數最有可能下降。
這些預期使得美聯儲的處境更加困難，因為決策者可能需要采取措施來緩解經濟壓力，這意味著可能會降息；或者為了遏制通脹，又可能需要保持較高的借貸成本。美聯儲主席鮑威爾預計將在周五晚23：25發表講話。
哥倫比亞線程投資公司的利率策略師Hussainy表示：“市場押注于衰退風險與金融條件收緊將迫使美聯儲今年大幅降息，幅度可能達到約100個基點。”至于鮑威爾今天晚些時候的講話，Hussainy認為：“如果鮑威爾及其團隊對此釋放出任何反駁信號，短端利率可能就會走偏。”
具體來看，3月的非農就業數據顯示，醫療保健領域是主要的增長行業，與此前幾個月一致。該行業新增了54，000個職位，幾乎與其12個月的平均水平相符。其他增長領域包括社會援助和零售業，分別增加了24，000個職位，而交通運輸和倉儲則增加了23，000個職位。
盡管埃隆·馬斯克領導的政府效率部門（DOGE）仍在努力削減聯邦政府工作人員，但聯邦政府的職位僅減少了4，000個。美國勞工統計局（BLS）指出，領取遣散費或帶薪休假的員工也算作在職員工。咨詢公司Challenger， Gray & Christmas的周四報告顯示，與DOGE相關的裁員已超過27.5萬人。
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