美國3月非農新增就業大超預期，因勞動參與率上升、失業率走高
專題：美國3月非農人數高于預期，交易員削減5月降息押注
來源：華爾街見聞
美國3月非農就業增長超過市場預期，隨著勞動參與率的上升，失業率略有上升，薪資增長保持穩定。這顯示在全球經濟面臨廣泛關稅沖擊前，美國勞動力市場仍然健康。
4月4日周五，美國勞工統計局公布的數據顯示：
3月非農就業人口增長22.8萬，高于預期的增加14萬，前值從增加15.1萬下修為增加11.7萬；
3月失業率升至4.2%，預期4.1%，前值4.1%。
3月平均時薪環比增長0.3%，預期增長0.3%，前值修正為增長0.2%；3月平均時薪同比增長3.8%，預期和前值均增長4.0%。
3月平均每周工時34.2小時，預期34.2小時，前值修正為34.2小時，初值34.1小時。
3月勞動力參與率62.5%，預期62.4%，前值62.4%。
具體分行業來看，非農就業的增長主要來自醫療保健、交通和倉儲以及休閑和酒店領域。零售業就業人口反彈，部分增幅與Kroger Co．的1萬名罷工工人重返崗位有關。
聯邦政府部門就業人口出現了自2022年以來首次連續兩個月下降，因為政府效率部（DOGE）正在推進裁撤聯邦政府員工的行動。3月份，聯邦政府就業人數減少了4000個，2月份則減少了1.1萬個。
不過，美國勞工統計局指出，帶薪休假或領取遣散費的員工仍被計入就業人數。這意味著那些領取遣散費的政府部門員工，目前仍然被計入就業人數。
就業報告由兩項調查組成——一項是針對企業的調查，提供就業變動數據；另一項是針對家庭的調查，發布失業率和參與率。家庭調查部分還有一項獨立的就業指標，在二月份出現一年多以來最大跌幅后，3月有所回升。
失業率上升的原因復雜。一方面，更多人上個月加入勞動力市場，這對于尋求填補數百萬職位空缺的雇主來說是好事。另一方面，更多人永久性失去了工作。
勞動力參與率，通常指的是正在工作或尋找工作的人口比例，在3月份小幅上升至62.5%。不過，25-54歲工人的參與率，也稱為黃金年齡工人，下滑至一年多以來的最低點。
分析點評
這份報告表明，在特朗普周三4月2日全面加征關稅的沖擊之前，美國勞動力市場仍然具有韌性。不過，對于后續就業市場，市場似乎比較悲觀。
關于DOGE裁撤聯邦政府員工，一些預測者表示，隨著裁員擴大到政府承包商、大學、非營利組織和其他相關部門，DOGE相關的就業損失到年底可能超過50萬。
另外，經濟學家也將關注特朗普的驅逐非法移民政策如何影響勞動力市場。
關稅政策也可能導致私營部門更明顯的裁員，沖擊勞動力市場。擁有Ram和克萊斯勒等品牌的汽車制造商Stellantis表示，將在受影響的工廠臨時裁減約900名工人。
在“對等關稅”政策公布之后，全球全球金融市場遭遇重創，因為投資者擔憂貿易戰升級，將會影響全球經濟增長。許多華爾街經濟學家現在認為美國今年面臨衰退風險，包括預計失業率和通脹率將上升。
這些預期使美聯儲面臨更具挑戰性的局面，因為政策制定者可能需要通過降低利率來緩沖經濟，或者通過維持高借貸成本來抑制通脹。
在非農報告之后，交易員削減了對美聯儲在5月份降息的押注，預計6月將是降息的可能開始時點，且繼續押注到年底前美聯儲將實行四次降息。
哥倫比亞線程投資公司的利率策略師Hussainy表示：“市場押注于衰退風險與金融條件收緊將迫使美聯儲今年大幅降息，幅度可能達到約100個基點。”
至于鮑威爾今天晚些時候的講話，Hussainy認為：“如果鮑威爾及其團隊對此釋放出任何反駁信號，短端利率可能就會走偏。”
美聯儲主席鮑威爾將于今天晚些時候發表講話。
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