震蕩不改趨勢，A股市場估值重構機會較大，A50ETF華寶（159596）放量上漲
3月25日，A50ETF華寶（159596）放量上漲，截至發稿漲幅0.09%，成交額8756萬元。
對于A股市場二季度行情，申萬宏源策略團隊認為將是防御思維占優階段，看好同時具備絕對收益和相對收益的高股息資產；從中期維度看，繼續看好科技產業趨勢，建議重點關注國內AI算力和應用、具身智能、低空經濟的投資機會，科技板塊中級別調整可能是本輪應用兌現后，基礎層限制了應用的進一步突破，這個階段可能出現以季度為單位的調整。
銀河證券認為，短期來看，隨著年報季臨近，業績驅動的行情走勢或成為市場一大關注點。中長期來看，國內經濟處于新舊動能切換的轉型期，尤其是在新質生產力加速發展疊加一系列政策提振下，A股市場估值重構機會較大。隨著存量政策加快落實，一攬子增量政策加力推出，國內經濟基本面有望呈現出逐步改善態勢。中長期資金加速入市的背景下，市場運行趨于穩定，投資者信心將進一步增強。后續還需關注特朗普對華政策以及國內經濟基本面修復節奏的擾動。總體來看，A股市場有望呈現出震蕩上行的特征。
中泰證券首席策略分析師徐馳認為，在短期博弈加劇的情況下，市場或在高位寬幅震蕩，當前的投資策略仍然建議維持“高低切換”的思路，適當回避由高杠桿和高估值推動的中小市值科技股，關注歐洲制造業擴張所帶來的有色金屬、軍工、核電等安全類資產，以及紅利股和債券等防御類資產。
長城證券表示，震蕩不改趨勢，業績驗證或為焦點。當前進入到上市公司業績披露密集期，疊加海內外宏觀經濟不確定性加劇，前期持續上漲且位于估值高位的行業回調壓力可能會比較大，近期交易更多地會圍繞業績驗證展開，投資機會大概率會集中在：1）迎來拐點或者業績強勁的行業；2）有新的催化點持續出現的板塊。在當前宏觀經濟不確定性加劇的背景下，投資機會將更多圍繞業績確定性和產業趨勢展開。科技方向是核心關注領域：高端PCB受益于AI算力、新能源汽車及消費電子創新的多重驅動；深海科技則受益于國家戰略支持和技術產業化加速。消費板塊具備低估值修復潛力（家電、食品飲料PE低于歷史均值），疊加政策刺激，有望提振需求。
東吳證券指出，在結構性行情的指引下，大盤指數的進一步上行需要其他板塊共同推動，當前國內其他板塊目前也同時存在邊際的變化，如房地產的成交和房價數據暫時企穩，基建相關材料行業的開工率較高，商品消費數據在政策支持下快速增長。如果房地產板塊能實現止跌企穩，疊加其他內需部分共同發力，當前高股息、地產鏈、大金融等本輪未明顯上漲、相對估值處于低位、賠率較高的板塊有望成為下一輪上行的驅動力，為后續市場的全面上行積蓄能量。
東興證券表示，歷史來看，4月行情都偏震蕩，是一個重要的行情觀察點和轉折點，中美關系在特朗普上臺落地一些政策后的走向也值得關注，同時，國內政策落地速度明顯加快，經濟數據走向也是市場后續關注的重點。我們傾向于，市場仍處在牛市周期里的震蕩階段，未來方向向上的趨勢并未改變。
投資者可借道A50ETF華寶（159596）及其場外聯接基金（A類021216/C類021217）布局。
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