具備多重增長動力！微軟獲杰富瑞評為“更受歡迎的大盤股”之一
專題：市場支撐性因素未變 A股短期調整后或將重拾升勢
投行杰富瑞將微軟(MSFT.US)評為其“最受歡迎的大盤股”之一，稱盡管近期表現不佳，但這提供了一個有吸引力的買入點。
數據顯示，微軟股價今年以來下跌6.55%，在過去12個月下跌超過8%。微軟在今年1月對第三財季云計算業務Azure的增長預測令人感到擔憂。但杰富瑞認為，Azure和M365通信云的基本面是強勁的，這兩項業務的營收占總營收的53%。
杰富瑞分析師Brent Thill表示：“Azure的增長動力主要來自AI驅動的訂單積壓增長(微軟2024年第四季度的訂單積壓增長15%，相比之下，亞馬遜為8%，谷歌為7%)，以及微軟持續從AWS手中奪取市場份額，同時公司業績指引已降低風險。至于M365通信云，我們認為Copilot仍將保持強勁但漸進的采用速度，并在2026財年變得更加重要?！?/p>
杰富瑞對微軟的目標價為550美元，并認為盡管微軟正大舉投資于AI領域，其利潤率仍將持續擴張。Brent Thill表示：“盡管自2023財年第四季度以來，自由現金流(FCF)預期已壓縮了20%，但我們認為2026財年的預期最終將迎來正向修正，原因是資本支出增長開始放緩，同時 AI業務收入增長。他指出，盡管微軟在2026財年仍在增加資本支出，但管理層預計支出增長幅度將有所緩解，并與收入增長更緊密地保持一致，同時預計到2025財年末，AI計算能力將更匹配需求。
值得一提的是，除了杰富瑞之外，Evercore ISI和加拿大豐業銀行同樣看好微軟。Evercore ISI指出，如果軟件支出因市場狀況而放緩，就企業供應商而言，微軟和賽富時(CRM.US)仍是最具韌性的公司。加拿大豐業銀行則予微軟“跑贏大盤”評級，部分原因是該公司在AI競賽中的地位。
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