浙商證券：行情擴散權重突破 調結構、待補漲
核心觀點
本周市場震蕩上行，主要寬基指數走勢分化，大消費、大金融普遍上漲，TMT 板塊攻勢暫緩，行情在政策驅動下明顯擴散，從前期“中國科技重估”逐漸轉變為“中國資產重估”。展望后市，我們預計權重指數會繼續震蕩上行、引領市場整體向上，目標直指此前大盤區間震蕩的上沿（即去年11 月8 日、12 月10 日上證指數兩個階段性高點所在），而成長指數則大概率會在權重呵護下進行“強勢整理”。配置方面，基于“權重指數突破后引領市場前行，成長指數受呵護下震蕩整理”的判斷，我們建議投資者繼續調整持倉結構，按照“高切低”原則，將前期漲幅過大的部分科技板塊持倉，切換至今年以來漲幅相對落后的大金融、大消費相關板塊。此外，由于權重指數攻勢明顯超出預期，市場很難給出較為舒服的“回調上車位”，因此建議投資者在大金融、大消費板塊中選擇年內漲幅相對落后的標的，在指數快速整理時伺機增配。
本周（2025-03-10 至2025-03-14）行情概況（1）主要指數：主要寬基指數走勢分化。（2）板塊觀察：金融消費引動普漲，科技相關攻勢暫緩。（3）市場情緒：滬深成交環比有所下降，股指期貨合約大多升水。（4）資金流向：兩融余額上升、融資買入占比下降，股票ETF 凈流出。（5）量化“黑科技”：創業板指估值仍處較低位置，下跌能量模型處于正常水平。
本周行情歸因
（1）中國央行：實施好適度寬松的貨幣政策，擇機降準降息。（2）中國央行、國家外匯局持續擴大跨國公司本外幣一體化資金池業務試點。（3）內蒙古呼和浩特發布育兒補貼細則。（4）國新辦預告將于2025 年3 月17 日（星期一）下午3 時舉行新聞發布會，介紹提振消費有關情況。
下周行情展望
本周權重指數受政策影響突然啟動，使得市場走勢趨于復雜：一方面，以中證1000、國證2000 為代表的成長指數（包括恒生指數、恒生科技）近期都出現了交易量明顯收縮+日線MACD 頂背離格局，這意味著經歷前期大幅上漲后，成長指數依然有震蕩整理的需求；另一方面，以上證50、滬深300 為代表的權重指數由于前期漲幅較小、一直處于橫盤整理狀態，反而快速完成春季攻勢第二階段“回踩夯實”，大概率快速進入到第三階段“全面反彈”。展望后市，我們預計權重指數會繼續震蕩上行、引領市場整體上行，目標直指此前大盤區間震蕩的上沿（即去年11 月8 日、12 月10 日上證指數兩個階段性高點所在），而成長指數則大概率會在權重呵護下進行“強勢整理”。配置方面，基于“權重指數突破后引領市場前行，成長指數受呵護下震蕩整理”的判斷，我們建議投資者繼續調整持倉結構，按照“高切低”原則，將前期漲幅過大的部分科技板塊持倉，切換至今年以來漲幅相對落后的大金融、大消費相關板塊。此外，由于權重指數攻勢明顯超出預期，市場很難給出較為舒服的“回調上車位”，因此建議投資者在大金融、大消費板塊中選擇年內漲幅相對落后的標的，在指數快速整理時伺機增配。
風險提示
國內經濟修復不及預期；全球地緣政治存在不確定性。
相關文章
最新評論