光大期貨：3月13日農產品日報
蛋白粕：
周三，CBOT大豆連續第四個交易日收低，受需求憂慮影響。市場擔憂美國向歐盟出口玉米和大豆可能受到關稅影響，而中國已經轉向南美供應。Anec巴西2025年3月大豆出口將達到11545萬噸，較上周預測增長4%。國內方面，菜粕價格繼續走強，豆粕回落，豆粕和菜粕價差縮小。關于3月國內豆粕供應擔憂消散，油廠開工率增加，豆粕庫存并未明顯下滑，4月大豆到港量增加，豆粕基差將繼續回落，盤面回吐此前漲幅。菜粕市場繼續交易供應缺口的擔憂，油菜籽進口利潤增加，有助于遠期供應改善。策略上，豆粕偏空思路，買菜粕賣豆粕，豆粕反套參與。
油脂：
周三，BMD棕櫚油窄幅震蕩，因大連棕櫚油上漲，但美豆油下挫。國際原油價格上漲，受美元走軟提振，但漲幅受限于對美國經濟放緩以及關稅對全球經濟增長的不利影響。加菜籽下跌，觸及多年低點。盡管加拿大統計局表示，2025年加拿大將增加小麥種植面積，同時縮小油菜籽種植面積。加拿大統計局預計，油菜籽種植面積為2160萬英畝，低于去年的2200萬英畝，市場預估區間在2050-2175萬英畝。一項調查顯示，印度24/25年油菜籽產量同比下滑4.7%至1152萬噸，因農戶減少油籽播種面積，預計油菜籽播種面積下滑至920萬公頃。國內方面，棕櫚油重回9000元/噸窗口，菜籽油上漲，只有豆油偏弱。國內油脂終端消費平淡，剛需為主。全球貿易局勢不確定性，資金快進快出，油脂價格巨幅波動。操作上，空豆油。
生豬：
周三，生豬期貨主力2505合約震蕩，日收跌0.41%，報收13410元/噸。現貨價格方面，卓創數據顯示，昨日中國生豬日度均價14.86元/公斤，環比漲0.04元/公斤，基準交割地河南市場生豬均價14.5元/公斤，環比漲0.04元/公斤，四川平，廣東、遼寧、山東漲。部分集團仍存挺價縮量動作，下游收購難度較大，成交重心上行。然而，部分區域高價走貨不暢，養殖端挺價心態松動，價格下滑。從基本面方面來看，供給壓力與需求弱勢的格局尚未發生實質改變。暫時觀望，等待后市明朗后操作機會。關注周邊商品對市場情緒的影響。
雞蛋：
周三，雞蛋主力2505合約延續下行，日收跌0.99%，報收3107元/500千克，盤中再創新低。現貨價格方面，卓創數據顯示，昨日全國雞蛋價格3.25元/斤，環比跌0.04元/斤，其中，寧津粉殼蛋3.15元/斤，環比持平，黑山市場褐殼蛋3元/斤，環比跌0.1元/斤；銷區中，浦西褐殼蛋3.42元/斤，環比跌0.13元/斤，廣州市場褐殼蛋3.58元/斤，環比跌0.02元/斤。近期，供給充裕，需求弱勢格局延續，雞蛋現貨價格持續走弱。從目前基本面表現來看，短期供給增加、需求淡季的弱勢格局尚未發生改變。然而，從時間節點來看，后期隨著需求的季節性恢復，蛋價將可能得到支撐。另外，飼料成本增加，對蛋價形成支撐。隨著蛋價跌至低位區間，繼續下行難度較大，關注后市需求恢復后蛋價是否存在反彈做多的機會。持續關注飼料成本及終端需求變化對雞蛋價格的影響。
玉米：
周三，受到中儲糧玉米拍賣增加供應的利空預期影響，玉米期價承壓回落，現貨成交受期貨影響逐步轉弱。近期中加關系影響，菜粕繼續上漲，豆粕不漲反跌，玉米先漲后跌。現貨市場方面，東北地區玉米整體售糧進度加快，深加工企業繼續上調價格刺激玉米收購，東北糧逐步流入華北市場，貿易商建庫意愿增強。銷區玉米市場價格近期延續穩中偏強運行態勢，產區報價持續不斷走強，加之近期海運費上漲，銷區到貨成本增加，銷區貿易商報價跟隨上調。下游飼料企業現貨已有訂單，新簽訂單積極性不高，實盤成交價格漲幅有限。整體來看，3月中國對美國加征關稅政策落地，中儲糧繼續擴大在產區的玉米收購，關稅政策預期兌現后，玉米持倉先降后升，中儲糧增庫收購的政策利多繼續支撐玉米收購報價穩中上行。上周四，現貨玉米收購報價持續上行，玉米5月合約持倉再度增加，期價恢復反彈，期、現聯動呈現偏強表現。另外，調整行情中淀粉跌幅大于玉米，米粉價差收縮，反彈行情淀粉強于玉米，預計價差先縮后擴。
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