鐵礦：供需形勢易位
來源：紫金天風期貨研究所
周度評述 ?供應端全球發運總量明顯回升，澳洲氣旋影響基本結束，巴西降水亦減少，非主流地區發運回升；到港量明顯回升，供應端總體由偏緊向寬松轉變。需求端鐵水和成材利潤繼續小幅降低，但仍明顯偏強；廢鐵價差略有走弱，247日均鐵水環比-0.4萬噸至227.4萬噸，2月月均鐵水約228萬噸，鋼廠檢修看后續鐵水趨降。庫存端，鋼廠廠內進口礦庫存環比減100萬噸，45港庫存環比增28萬噸，壓港量略有回升，總量環比變化減少2.3%。五大材總庫存繼續增長，分品種看螺紋庫存繼續回升，熱卷庫存繼續增長。觀點：供給恢復，需求上行動力減弱，短期震蕩偏弱，關注下游需求變化。
月差 ?月差短期轉弱。
現貨 ?鐵礦現貨成交量和遠期貨成交量節后回升明顯，05合約基差率0.42%左右，基差略降，基差率走弱。
鐵水 ?本周鋼聯公布247樣本鐵水產量227.5萬噸，環比-0.4萬噸，2月日均鐵水約228萬噸。
庫存 ?節后45港庫存環比減40萬噸，貿易礦占比66%，環比略增。鋼廠進口礦總庫存增28萬噸，廠庫減100萬噸，海漂+港口減128萬噸；進口礦可用天數環比不變維持22天。
鋼廠利潤 ?成材利潤略有走弱；唐山廢鐵價差稍有下滑；球團入爐比回落，塊礦入爐比回升；燒結入爐比持平。
折扣&匯率 ?2月普氏62指數均值為105，對應盤面估值約為838。
品種間差異 ??金巴布粉價格偏強；主流中低品溢價變化不大；內外礦價差略降。
巴西降水減少
巴西天氣：巴西降水趨于減少
全球發運回升明顯
路透發運：澳洲發運迅速回升，巴西發運上行明顯
路透口徑：2024年2月24日，路透全球鐵礦（除中國大陸外）7日移動平均發貨量4800千噸，周環比增66.9%，同比增25.4%。澳洲7日移動平均發貨量1961千噸，周環比減增36.1%，同比增33.9%；巴西7日移動平均發貨量751.7千噸，周環比增61.4%，同比增22.6%。
路透發運：非主流發運震蕩走高
路透發運：氣旋影響基本結束，澳洲三大礦山發運快速回升
路透到港：到港總量觸底回升
鋼聯發運：上周全球發運快速回升
鋼聯發運：澳洲三大礦山發運回升明顯
鋼聯發運：上周澳洲三大港發運快速回升
鋼聯發運：上周巴西兩港發運回升
鋼聯到港：上周45港減129萬噸
國產礦：國產礦總產量節后回升
鋼廠盈利率稍有回落，鐵水略降
鋼廠：鋼廠盈利率稍有回落；鐵水227.5萬噸，環比-0.4萬噸
鋼廠：成材利潤有所回落；唐山廢鐵價差回落
鋼廠：進口礦消耗繼續下降，燒結礦消耗量持續走低
鋼廠：塊礦入爐比回升；球團入爐比繼續回落；燒結入爐比持平
疏港：上周45港日均疏港量281.5萬噸環比增12.9萬噸
成交：鐵礦現貨成交量和遠期貨成交量稍有走弱
需求：五大材周產繼續增加，成材利潤略降，螺紋需求上行明顯，熱卷消費繼續走高
庫存：螺紋庫存繼續小幅回升，鋼坯庫存略降，熱卷庫存繼續上行
港口庫存略降
港口：45港庫存減60萬噸，貿易礦占比66%，環比略增
鋼廠：鋼廠進口礦總庫存增28萬噸，廠庫減100萬噸，海漂+港口增128萬噸；進口礦可用天數環比持平
期現略降，基差走弱，
5-9月差略降
周度：價格數據
基差：期現略降，基差走弱
月差：5-9月差下行
價差：金巴布粉價格繼續偏強
溢價：主流中低品溢價持穩；內外礦價差略降
運費：海運費繼續回升
海漂成本：主流粉成本略有回落
進口利潤：主流品種進口利潤稍有回落
2月普氏62指數均值為105，對應盤面估值約為838
平衡表
（轉自：紫金天風期貨研究所）
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