光大期貨軟商品類日報2.27
白糖：
昨日原糖期價調整，主力合約收于19.59美分/磅。廣西制糖集團報價6040~6160元/噸，部分企業上調20元/噸；云南制糖集團報價5910~5960元/噸，持平。巴西2月前三周出口糖1220907.78噸，日均出口量為81393.85噸，較上年2月全月的日均出口量158125.21噸減少49%。原糖方面3月合約交割在即，未來影響驅弱。巴西天氣對于未來產量的影響仍存分歧，4月前預計仍將圍著該問題展開爭奪。國內現貨報價平穩，糖漿及預混粉進口仍沒有進一步消息，盤面短期分歧較大，仍圍繞6000點附近展開爭奪，暫時持高位震蕩看法，未來關注2月產銷數據及進口糖相關情況。
棉花：
周三，ICE美棉下跌0.71%，報收66.89美分/磅，CF505下跌0.14%，報收13805元/噸，新疆地區棉花到廠價為14717元/噸，較前一日下降3元/噸，中國棉花價格指數3128B級為14978元/噸，較前一日下降3元/噸。國際市場方面，美棉期價維持低位窄幅震蕩走勢，基本面的驅動有限，短期關注宏觀層面擾動，中長期關注北半球新棉種植意向。國內市場方面，鄭棉期價振幅同樣較窄，波動率位于歷史較低水平，短期新增驅動有限。展望未來，我們認為2024/25年度國內棉花最艱難時刻已經度過，但目前棉花庫存仍然偏高，一定程度上拖累棉價。截止2月中旬，我國棉花商業庫存為568.11萬噸，環比下降6.56萬噸，庫存環比小幅下降，但仍位于歷史同期高位。終端需求仍處于恢復階段，短期鄭棉上行驅動不足，未來三、四月份需求情況以及新棉播種意向或是影響鄭棉期價的主要因素。綜合來看，預計短期鄭棉偏震蕩運行，中長期棉價重心或將震蕩上移，需要用時間換空間。
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