浩通科技擬發(fā)行5.4億元可轉債前次募資變更占比近六成需關注“募資-變更-再募資”的循環(huán)怪圈

快訊 2025年02月12日 18:00 26 admin

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　　2025年2月11日，浩通科技（301026.SZ）公告擬向不特定對象發(fā)行不超過5.42億元可轉債，用于貴金屬二次資源綜合利用技改項目、浩博新材項目及補充流動資金。此舉引發(fā)市場對該公司募資必要性、項目風險及財務可持續(xù)性的關注。

　　從財務數據來看，2024 年第三季度報告顯示，浩通科技營業(yè)總收入達到 23.764 億元，同比增長 32.30% ，歸屬于母公司所有者的凈利潤為 9897 萬元，同比下降 4.00%。盡管營收增長，但利潤卻出現下滑，這或許暗示著公司在成本控制或市場競爭方面面臨挑戰(zhàn)。

　　特別是第三季度單季度主營收入6.47億元，同比下降25.97%，歸母凈利潤同比下降55%，這一下降趨勢需要投資者密切關注。

　　2021年至2024年9月末，浩通科技資產負債率從9.44%升至45.26%，短期借款從0增至2.2億元。短期償債壓力加大。盡管可轉債轉股后可優(yōu)化資本結構，但轉股前利息支出可能進一步侵蝕利潤盡，假設票面利率3%將新增約1，626萬元財務費用。

　　根據2024年12月披露的數據，浩通科技前次IPO募資4.71億元中，變更用途金額達2.82億元，占比59.87%。原計劃用于“新建貴金屬二次資源綜合利用項目”等資金被調整至“浩博新材項目”，且多個項目延期至2025年6月。更值得注意的是，浩博新材項目原定2025年6月完工，但2025年1月公告顯示，其建設期已延至2026年9月，延期超一年。

　　這一系列調整暴露出公司項目規(guī)劃與實際執(zhí)行的脫節(jié)，市場對其資金調配能力和項目管理效率的信任度顯著下降，引發(fā)市場對本次募資項目管理能力的擔憂。

　　浩通科技此次發(fā)行可轉債雖有一定合理性，但也伴隨著諸多風險。市場環(huán)境方面，貴金屬價格受全球經濟形勢、地緣政治等因素影響波動劇烈，若未來價格大幅下跌，項目收益可能不及預期，進而影響可轉債的償還能力。此外，若募集資金投資項目不能按時完成或達不到預期效益，將對公司的經營業(yè)績和財務狀況產生不利影響。從公司自身角度來看，可轉債轉股后可能會對公司股權結構產生稀釋效應，影響現有股東的權益。

　　浩通科技此次可轉債發(fā)行雖試圖抓住貴金屬回收行業(yè)機遇，但其歷史募資管理缺陷、盈利下滑趨勢及項目不確定性，構成多重風險疊加。投資者需警惕“募資-變更-再募資”的循環(huán)陷阱，監(jiān)管部門亦應從嚴審核，避免資本無序擴張侵蝕中小股東利益。

　　注：本文創(chuàng)作借助AI工具收集整理市場數據和行業(yè)信息，結合輔助觀點分析和撰寫成文。

標簽：募資六成變更