將懸念保留到最后一天 績優基金向年終排名發起最后沖刺
◎記者 王彭
2024年只剩最后一個交易日，基金業績排位結果即將揭曉。截至12月27日，大摩數字經濟混合A以75.9%的收益率高居榜首，排名第二至第十位的基金在收益率上仍未拉開太大差距。12月30日，中際旭創、新易盛等績優基金核心重倉股的股價出現較大調整，或為基金業績最終排名帶來更多變數。
展望明年A股市場，績優基金經理紛紛給出看好的投資方向，其中人工智能繼續受到重點關注。
年終排名戰硝煙彌漫
Choice數據顯示，截至12月27日，雷志勇管理的大摩數字經濟混合A以75.9%的收益率在主動權益類基金排行榜上排名首位，領先暫列第二名的財通景氣甄選一年持有期混合A近20個百分點。
財通景氣甄選一年持有期混合A、德邦鑫星價值靈活配置混合A分別以56.85%、54.73%的收益率暫列排行榜第二、第三位；暫列第四至第十名的主動權益類基金依次為中航機遇領航混合發起A、國融融盛龍頭嚴選混合A、工銀新興制造混合A、財通成長優選混合A、財通匠心優選一年持有期混合A、宏利景氣智選18個月持有混合A和銀華數字經濟股票發起式A今年以來的收益率均超過50%。
從截至三季度末的持倉來看，上述績優基金大多重倉人工智能板塊。以大摩數字經濟混合A為例，截至三季度末，前十大重倉股分別為中際旭創、新易盛、滬電股份、天孚通信、海光信息、深南電路、歌爾股份、工業富聯、潤澤科技和英維克。
財通景氣甄選一年持有期混合A也在人工智能領域進行了重點布局。截至三季度末，新易盛、中際旭創和滬電股份也出現在該基金前十大重倉股之列。此外，德邦鑫星價值靈活配置、中航機遇領航混合發起A等基金均重倉持有中際旭創、新易盛、滬電股份等。
目前來看，主動權益類基金冠軍歸屬幾無懸念，而第二至第十名排位的爭奪戰依然膠著。最近幾個交易日，主動權益類基金亞軍之位數次易主。數據顯示，12月24日至26日，銀華數字經濟股票發起式A、工銀新興制造混合A、國融融盛龍頭嚴選混合A曾先后位列主動權益類基金榜單第二名，亞軍之爭十分激烈。
12月30日，部分績優基金的核心重倉股的股價出現較大調整。其中，新易盛和中際旭創分別下跌6.94%、4.14%。由于第二至第十位基金的業績差距較小，相關基金重倉股的劇烈下跌可能讓基金排名發生變化。
基于產業發展邏輯看好人工智能
人工智能成為貫穿全年的投資主線，相關個股大幅上漲，為重倉這一板塊的基金業績作出了巨大貢獻。
Choice數據顯示，截至12月30日，東財人工智能指數今年以來上漲20.96%，同期上證指數、滬深300指數和創業板指數分別上漲14.53%、16.55%和16.65%。從個股表現來看，中際旭創、新易盛和滬電股份今年以來分別上漲62.13%、144.52%和87.24%。
回顧今年以來的操作，雷志勇表示，整體投資思路并非簡單地追逐賽道，而是通過對產業的緊密跟蹤，判斷人工智能將推動全球產業發生變革，由海外巨頭訂單拉動的算力方向業績大幅增長的確定性較高，因此不斷聚焦相關板塊。
“從今年5月開始，我們發現，人工智能大模型在云端日益成熟，越來越多的產業巨頭如蘋果、Meta等在嘗試做端側應用，具體體現為越來越多的小模型被發布。巨頭的‘軍備競賽’開始往端側遷移，包括傳統的手機端、眼鏡等。未來，新的人工智能模型應用于端側有望帶來更多全新的功能。”雷志勇稱。
雷志勇認為，以消費電子為代表的端側公司也呈現良好的態勢，后續業績有望上行。基于此，所管產品加大了對端側相關標的的布局。
財通景氣甄選一年持有期混合A基金經理金梓才表示，從2023年四季度開始，便大幅加倉海外算力標的。今年上半年，他依然超配海外算力板塊，并且在三季度繼續對某些電子細分領域進行了加倉。他看好AI的產業發展趨勢，已連續四個季度超配海外算力板塊。
多領域挖掘投資機會
展望2025年，上述績優基金經理給出了所看好的投資方向。
“算力、國內信創、海上風電、國防軍工等方向景氣度較好。盡管其增速斜率可能不及2023年至2024年海外算力鏈的增長斜率，但確定性較高。在算力板塊內部，我們認為電源、散熱、液冷、封裝測試等相關環節的表現有望更好。”雷志勇稱。
雷志勇認為，人工智能的創新類似于智能手機，板塊后期或更多地呈現溫和上升勢頭。在此判斷基礎上，他將擇時把握板塊內部的結構性機會。
金梓才表示，將積極關注海外算力基建、國內算力基建和新消費三大方向。“在全球AI技術的激烈競爭中，光模塊行業的投資邏輯十分明確，這預示著中長期內其業績有望顯著增長。從行業競爭格局來看，中國光模塊龍頭企業在全球市場中占據領先地位。從估值角度來看，中國光模塊企業的估值普遍低于國際同行，有望在盈利和估值上實現雙重提升。”金梓才稱。
在金梓才看來，國產算力芯片廠商快速迭代，尤其是互聯網廠商推出的場景推算一體產品與海外的差距在縮小，在產品配套能力上有望實現從質變到量變的飛躍。
“我還看好新消費，折扣零售和新零售正在重塑線下零售市場。隨著消費者更趨理性、追求性價比，折扣零售模式的門店在過去一年高速增長。零售類公司此前估值水平較為保守，一些新的變化可能使部分優秀的零售公司獲得重新定價的機會。”金梓才稱。
展望明年，德邦鑫星價值靈活配置混合基金經理雷濤繼續持樂觀態度，相信泛人工智能產業會迎來更多精彩紛呈的投資機會，主要理由有兩個：一是AI產業在海外和國內兩個維度的共振發展；二是越來越多的上市公司積極融入AI技術革命，從而激發出更多的產業成長機遇。
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