十大機構看后市：繼續看好本輪跨年行情 關注年末流動性環境
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本周三大指數，滬指跌0.70%，深成指跌0.62%，創業板指跌1.15%。A股后市怎么走？看看機構怎么說。
中信證券：“主題+紅利”推動跨年行情
預計跨年的經濟數據仍將保持穩中向好，疊加明年化債政策有望前置，地產銷售也有望迎來“小陽春”，國內的貨幣政策仍將堅持以我為主的目標導向，后續寬松的空間依然較大，市場活躍資金與機構資金暫未形成共識，仍將延續“分離定價”的特征，預計活躍資金主導的主題輪動和機構資金紅利增配的意愿將推動跨年行情。
申萬宏源策略：春季行情只是有機會的震蕩市
我們建議不要以牛市為前提，展望春季行情，順周期、高股息、主題投資等結構演繹割裂的格局不變，單一結構對市場的帶動作用正在下降。春季行情可能只是有機會的震蕩市。高股息、核心資產春季可能有脈沖式反彈，而最終高彈性的方向仍是小盤成長、主題活躍。
華西證券：繼續看好本輪跨年行情 深挖“新質牛”主線
繼續看好本輪跨年行情，深挖“新質牛”主線。回顧2019 年以來的A 股市場行情，當前A 股具備兩個重要的特征：一是貨幣政策基調多年來首次從“穩健”變為“適度寬松”；二是股市資金供需關系已大幅改善，凈減持和IPO 募資均處于近年來低位，利率中樞下移的過程中，險資等有望成為后市重要的增量資金來源，這是本輪跨年行情的最有利支撐因素，期間“新質牛”主題有望反復演繹。
東吳策略：明年的“春季躁動”將延續“跨年行情”邏輯
明年的“春季躁動”將延續“跨年行情”邏輯，仍以流動性交易為主導。一方面，政策刺激向盈利端傳導存在時滯，且2月至3月中旬處于業績披露和經濟數據的真空期，由流動性交易切換至基本面交易的條件尚不成熟。另一方面，政治局會議提及“貨幣政策適度寬松”，預計明年一季度降準、降息將逐步落地，流動性相對充裕的背景下行情有望“躁動”演繹。
浙商證券：權重指數中線調整已近尾聲
本周市場整體上震蕩整理，寬基指數表現有所分化。展望后市，隨著本周市場震蕩整理，權重指數自3494 沖高回落以來已經調整9 個交易日，與此前上漲時間（11月27 日至12 月10 日）基本相當，我們認為：在未來1-3 個交易日內，以上證指數為代表的權重指數將在中線維度調整到位，上證60 日均線將是有效支撐
華金證券：短期維持震蕩偏強趨勢，跨年行情繼續
短期維持震蕩偏強趨勢，跨年行情繼續。（1）分子端：政策效果有所顯現，短期經濟修復預期延續。（2）流動性：短期可能進一步寬松。一是美聯儲表態明年降息節奏可能放緩，但對國內流動性寬松的掣肘有限。二是國內年底可能適時降準。
華福證券：碧海潮生 日出東方
展望2025，國內經濟或在政策推動下漸進式復蘇，部分行業或率先完成供給側出清、走出“通縮”。海外層面，美國經濟整體預期或好于歐洲，庫存周期維持弱向上；但同時不確定性尚存，關稅潛在沖擊，日本加息不及預期等值得注意。
中原證券：成長行業領漲 A股震蕩整固
隨著國內宏觀調控、促增長政策持續落地推進，未來股指總體預計將保持震蕩上行格局，同時仍需密切關注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。建議短線關注電子元件、半導體、消費電子以及軟件開發等行業的投資機會。
渤海證券：美聯儲降息如期落地 關注年末流動性環境
市場經歷短期調整，未來面臨筑底反彈過程。在業績缺乏觀測窗口的階段，流動性是否充裕進而帶動題材的全面活躍，是市場能否止跌走強的關鍵。短期看，伴隨聯儲的鷹派表態和時點臨近年末，流動性環境面臨一定不確定性，如果年底前，流動性環境逐步改善，則市場有望借機筑底回升。反之，如果流動性環境相對緊張，則市場還需更多時間以完成企穩過程。行業配置方面，短期政策方向已明朗，圍繞中央經濟工作會議部署
廣發策略劉晨明（金麒麟分析師）：古今中外的水牛是如何演繹的
25年A股是否有希望形成 ‘水牛’ ？A股歷史上嚴格意義上的水牛只有一輪，水牛的形成需要三個因素：①一個不可證偽的ROE未來能夠大幅提升的預期；②市場產生初步的賺錢效應，提升場外投資人的風險偏好；③一個可以驅使銀行間流動性以無風險收益的形式參與股票這類風險資產的渠道，把銀行間的過剩流動性引流到股市。根據水牛形成的三個因素，以及驅動水牛需要的資金測算，25年總量層面復制15年A股全面水牛的概率不大。
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