上周回顧 10 月14 日-10 月18 日當周，申萬一級行業多數處于下跌態勢，個別行業上漲顯著。其中電子行業上漲5.37%，位列第1位。估值前三的行業為計算機、國防軍工、電子，其中電子行業市盈率為54.52?！ ‰娮有袠I細分板塊比較，10 月14 日-10 月18 日當周，電子行業細分板塊均處于上漲態勢。其中，光學元件、半導體設備、數字芯片設計漲幅最大。估值方面，數字芯片設計、半導體材料、模擬芯片設計估值水平位列前三，分立器件、LED估值排名本周第四、五位?！ SML 發運第3 臺High NA EUV，預計明年中國市場占比降至20% 在2024 年第三季度財報披露中，ASML 宣布向新客戶出貨第三臺High NA EUV 光刻系統，此前由于技術故障該公司意外提前發布了財務業績。該公司承認，一些細分市場的復蘇速度較慢，但對其長期前景仍持樂觀態度。關于High NA 系統，戴厚杰表示，ASML 即將完成前兩臺交付設備的客戶現場驗收測試。第三臺High NA 設備目前正在交付給另一個主要客戶。該設備售價約為3.5 億美元（約合人民幣25 億元），遠高于ASML 標準EUV 系列的1.8 億至2 億美元。考慮到近期的市場形勢，ASML 預計2025 年的凈銷售額將在300 億~350億歐元。這主要是由于:一是低數值孔徑EUV 系統的需求量減少。二是就中國市場而言，中國市場的占比正趨向歷史正常水平。關于提到的關于ASML 中國市場份額，ASML 更進一步給予說明：在過去幾年，由于我們未能滿足中國市場的所有需求，與此同時來自非中國客戶的需求也在減少，這導致了中國地區系統銷售占比的上升。隨著我們逐漸滿足中國客戶的需求，以及非中國地區的市場回暖，我們預計中國地區系統銷售占比將逐漸恢復到更正常的水平。因此，我們目前預計明年中國地區銷售額將約占全球總收入的20%，逐漸回歸其歷史占比水平。該數字與我們未交付訂單中中國地區的份額保持一致，主要受到邏輯和存儲芯片以及浸潤式產品銷售的影響。建議關注國產光刻機相關標的：福晶科技、茂萊光 學、波長光電、騰景科技、炬光科技、美?？萍嫉??！ ★@著受益于AI 發展浪潮，臺積電三季度業績大增 10 月17 日，臺積電發布第三財季報告顯示，期內凈收入、毛利率、經營利潤率等指標均超過管理層在二季度給出的業績預期，尤其毛利率實現大幅上漲。財報顯示，第三季度臺積電實現收入235 億美元，環比上漲12.9%、同比上漲36%；歸屬于母公司股東的凈利潤3252.6 億新臺幣（約合101.2 億美元） ， 同比增長54.2% 、環比增長31.2% ； 凈利潤率42.8%，環比上漲6 個百分點、同比上漲4.2 個百分點，但3nm 工藝仍在產能爬坡階段，對利潤率有一定稀釋。臺積電高級副總裁兼首席財務官黃仁昭表示，三季度收入增長源于強勁的智能手機和AI 相關市場對3nm 和5nm 工藝技術的需求支撐。進入第四季度，將繼續受先進工藝強勁需求所支撐?！ 墓に囍瞥痰氖杖胴暙I角度看，3nm 工藝占比環比上一個季度提到5 個百分點至20%，5nm 工藝環比下滑3 個百分點至32%，整體7nm 以下成熟工藝占整體收入貢獻的69%。從終端市場看，雖然已經進入高端手機備貨旺季，但HPC 與手機的收入貢獻占比仍然拉大了差距。其中HPC 占總收入比重的51%（比上一季度僅下降1 個百分點）、智能手機占比34%，這兩項業務的環比增速在臺積電所有終端中分列第三（+11%）和第二（+15%）高；收入環比增速最高的是IoT 品類，環比增長35%，不過其占整體臺積電收入貢獻的7%，從占比來說沒有出現明顯增長。建議關注先進封裝和算力相關標的：通富微電、長電科技、甬矽電子、寒武紀、海光信息、龍芯中科等。 風險提示 半導體制裁加碼，晶圓廠擴產不及預期，研發進展不及預期，地緣政治不穩定，推薦公司業績不及預期等風險。 【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。 （：賀
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