罕見！芯片巨頭，連續23個交易日遭拋售！
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芯片巨頭，被投資者拋棄了！
10月13日，韓國證券交易所披露的數據顯示，外資已連續23個交易日拋售韓國最大的芯片制造商——三星電子，累計凈賣出金額達到10.66萬億韓元，折合人民幣約560億元。在此期間，三星電子股價下跌超20%，市值蒸發近90萬億韓元，折合人民幣約4680億元。
那么，三星電子到底出了啥問題，讓外資如此“嫌棄”？
外資大拋售
根據韓國交易所周日披露的數據，過去一個月（9月3日至10月11日），外資連續23個交易日凈拋售三星電子的股票，累計凈賣出金額達到10.66萬億韓元，約合人民幣560億元）。這距離2022年創下的25天連續拋售紀錄僅差兩天。
持續的拋售潮下，三星電子股價一路下跌，9月3日至10月11日期間，三星電子的股價累計下跌20.3%，從每股74400韓元跌至59300韓元，這遠遠超過了韓國綜合股價指數2.9%的跌幅。三星電子的市值，從444萬億韓元降至354萬億韓元，蒸發近90萬億韓元。
此前，三星電子也曾受寵過。今年前七個月，外國投資者凈買入三星電子10.76萬億韓元。但自8月以來，外資態度大幅逆轉，至今凈賣出12.65萬億韓元。
外資持有該三星電子股票的比例下降了2.27%，從8月底的56.02%降至9月底的53.75%，是20年來最大的月度下降跌幅。
與此同時，三星電子的競爭對手SK海力士表現更好。自9月3日以來，外國投資者凈買入SK海力士3287.6億韓元，是韓國綜合股價指數中，被凈買入最多的股票，這表明盡管行業普遍悲觀，但投資者對韓國第二大芯片制造商充滿信心。
是何原因？
《韓國先驅報》稱，三星電子的股價下跌因盈利低于預期而加劇。10月8日，該公司披露的初步核實數據顯示，按合并財務報表口徑計算的公司今年第三季度營業利潤為9.1萬億韓元（約合人民幣477.7億元），同比增長274.49%，但是這個數據大幅低于分析師們普遍預計的10.77萬億韓元。
三星電子第三季度銷售額達到創紀錄的79萬億韓元，同比增長17.21%，但這一數字仍低于市場預期的80.9萬億韓元。
業績低于市場預期主要歸因于智能手機和計算機銷售低迷導致存儲芯片模塊企業庫存量增加，而存儲芯片出廠量和價格漲幅卻不及預期。另外，在人工智能（AI）、服務器存儲芯片需求強勁的背景下，三星電子在高帶寬內存（HBM）方面較競爭企業未能收獲可觀成果。
值得關注的是，10月8日當天，三星電子在令人失望的財務業績后，罕見地向投資者道歉，承認這家存儲芯片巨頭正面臨潛在危機。新任命的三星半導體部門負責人Jun Young-hyun承諾徹底改革該組織。在一份聲明中，他對公司的困境負責，其收入和利潤數字低于預期。三星還透露，在交付與英偉達處理器一起用于人工智能訓練的關鍵芯片方面出現了延遲，這使得競爭對手SK海力士在高帶寬存儲器（HBM）市場上占據領先地位。
三星電子領導班子就公司業績釋放信息尚屬首次。在近期股價下滑，技術競爭力堪憂等公司危機感高漲的情況下，此舉可被解讀為經營團隊已清楚認識到當前狀況的嚴峻性，展現打破危機的決心。
此外，近日有消息稱，三星電子計劃大幅削減芯片高管職位，并重組半導體相關業務。
韓國經濟日報稱，三星正在對其設備解決方案（DS）部門下的內存部門進行審計，該部門負責監管其半導體業務。知情人士周四表示，由三星副董事長兼 DS部門負責人全永鉉（Jun Young-hyun）指導的此次審查，將導致總裁級別的大幅裁員。
消息人士還稱，三星年底人事變動期間將進行重大高管改組。他們表示，該公司還將精簡其代工或合同芯片制造業務（該業務正在損失數萬億韓元），并重組負責開發未來芯片技術的半導體研究中心。
截至2024年第二季度，三星DS部門共有438名高管，占該公司1164名高管總數的38%。三星芯片高管的數量是其競爭對手SK海力士（199名高管）的兩倍多。消息人士稱，在即將到來的年底高管變動中，三星可能會對 DS 部門下的三個關鍵業務部門——內存、代工和系統LSI——以及首席技術官以及制造和技術負責人的職位進行洗牌。
近三個月的時間，三星電子的股價下跌了三分之一，目前其市值低于賬面價值。然而，這樣的低價還不足以吸引投資者。麥格理在9月25日的一份報告中將三星電子的評級從“跑贏大盤”下調至“中性”，并將其目標價從12.5萬韓元下調至6.4萬韓元。
NH-Amundi資產管理公司股票投資主管Jinho Park稱，“有太多的不確定性，如果投資者認為三星在同行中處于有利地位，它的股價將會上漲。說到底，公司是否具有競爭力更為重要。”
Chameleon Global Capital的創始合伙人Neil Campling認為，“三星的痛苦就是SK海力士的收獲。”SK海力士正在利潤豐厚的HBM領域取得領先，獲得了英偉達2025年的份額。并且，三星在外包定制芯片生產方面與臺積電的競爭幾乎沒有取得進展。
10月10日，尤金投資證券公司分析師Lee Seung-woo在一份報告中寫道，“三星在之前財報電話會議上的計劃已成為一個未實現的承諾，它與臺積電的市值差距只會擴大。”
高盛集團也成為最近下調三星電子業績預期的投行之一，其已將三星的股價目標下調了9.5%，反映出該行對DRAM和NAND芯片發貨量以及內存和代工芯片制造業務利潤率的預測正在走弱。
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