Stifel首席股票策略師：投資者過度樂觀情緒或帶來負面影響
9月初美股市場表現強勁，但隨著月末臨近，市場表現趨于平穩。然而，智通財經了解到，Stifel的首席股票策略師Barry Bannister警告稱，投資者在第四季度的過度樂觀情緒可能會帶來負面影響。
周四，市場再次迎來了一個好日子，道瓊斯工業平均指數和標準普爾500指數均創下了2024年的新高，分別是今年的第28次和第39次歷史性收盤高點。納斯達克綜合指數也不甘落后，錄得自8月8日以來最大的一日漲幅。截至目前，三大主要股指在9月上漲超過1%，抹去了月初的跌幅。
美聯儲最近剛剛宣布降息50個基點，許多策略師預計，未來市場還將繼續上漲，部分原因是人工智能熱潮的持續推動，以及經濟相對穩健的表現。然而，Bannister對此持謹慎態度。他認為，盡管市場的樂觀情緒容易讓人迷失，但事實可能更傾向于在第四季度引發標普500指數回調至5000點左右。
Bannister指出，盡管新冠疫情時期的財政和貨幣政策似乎已經成為過去，刺激措施的影響依然存在。雖然普通民眾早已花光了疫情期間的資金，那些從中受益的企業仍在繼續投資。然而，Bannister提醒道，市場中充滿了投機情緒，投資者對未來的預期已脫離現實。
他特別提到，標普500指數的12個月滾動市盈率已超過26倍，接近過去一個世紀的最高水平。而且，大型成長股和價值股的復合年增長率差距雖然看似是人工智能革命帶來的利好，但歷史表明，這種趨勢的高峰往往預示著衰退和熊市，過去90年一直如此。
Bannister還擔憂，美國經濟雖然在勞動力供應上有所增長，但勞動力需求的下降是經濟衰退的另一個預警信號。他質疑，許多人預期的選后市場上漲(因政治不確定性解除)可能不會持續，尤其是在美聯儲沒有進一步行動的情況下。
此外，他認為市場對推動股市上漲的科技股的風險評估存在偏差。他指出，投資者似乎忘記了泡沫破裂的危險，當前的情況與1990年代的科技泡沫有類似之處。而且，Bannister通過數學模型預測，標普500指數未來十年的復合年實際總回報率(包括股價變動和股息再投資，扣除年通脹率)將接近3%，名義回報率為6%。
Bannister的這種悲觀看法雖然在當前市場中處于少數，但他并不孤單。其他一些分析師也認為，投資者的期望過高，而經濟背景依然疲弱。幾周前，市場還在為經濟、半導體行業以及總統選舉的前景感到擔憂。目前看來市場大幅下跌的可能性似乎不大，但充滿了變數，至少在11月5日之前，這種不確定性將持續。
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