ETF日報：當前階段地產政策回暖，家電板塊自身又兼具低估值、高分紅屬性，股價具備安全邊際，關注家電ETF
9月2日，今天A股市場震蕩下挫，上證指數收跌1.1%報2811.04點，創本輪調整新低；創業板指跌近3%。市場成交額7084.7億元，近4400股下跌。行業板塊方面，僅煤炭、銀行、公用事業上漲；食品飲料、國防軍工、美容護理等領跌。
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從今天的市場表現來看，隨著8月PMI大幅回落，市場風險偏好明顯降低，紅利風格再度受到資金青睞。
目前7家上市煤企公告中期分紅方案，對比2023年無煤企實施中期分紅、過去5年合計僅4家次中期分紅，凸顯2024年市值管理改革對央國企分紅的促進作用。
煤炭板塊作為國資重地，當前已經積極響應政策號召，且有從央企向地方國企推開之勢，未來分紅比例及頻次均有望持續提升，煤炭板塊高分紅高股息投資價值更加凸顯。
2024年7月以來板塊回調較大，廣匯能源、兗礦能源等相繼披露增持方案，或預示產業資本認可當前為板塊價值底部，且增持成本顯著低于一級市場購買或二級資產注入。當前國內煤價逐漸回歸維持相對高位窄幅震蕩，煤炭逐漸向合理可持續高盈利轉型，高股息仍可持續。
受國內電廠日耗環比上行、同比高位，庫存持續去化疊加國際煤價前期較強影響，上周動力煤價企穩反彈。隨著淡季臨近，煤價存在下行壓力，但仍有下限支撐，可能維持高位震蕩。在市場風險偏好還沒有顯著改善情況下，依然可以關注高股息煤炭ETF（515220）的投資機會。
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近期商務部等4部門發布進一步做好家電以舊換新工作的通知，明確本輪以舊換新實施細則。
8月以來，湖北、青海、寧夏、海南、吉林、重慶、北京等多省市積極響應國家發改委和財政部印發的《關于加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》，出臺以舊換新工作實施細則，部分省份政策加碼，覆蓋品類更豐富，補貼力度加大，有望進一步 *** 終端消費。
據產業在線數據顯示，9月份家用空調排產1054.2萬臺，較去年同期生產實績增長8.8%；冰箱排產802萬臺，較上年同期生產實績增長2.2%；洗衣機排產806萬臺，較去年同期生產實績增長1.5%。
其中空調板塊，2024年9月家用空調內銷排產486.4萬臺，較去年同期內銷實績下降14.4%；出口排產567.8萬臺，較去年同期出口實績增長31.8%。空調出口保持較快增長，今年出口數據持續超預期。
當前階段地產政策回暖，家電板塊自身又兼具低估值、高分紅屬性，股價具備安全邊際，后續以舊換新落地有望持續催化家電ETF（159996）行情。
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今日大盤整體表現不佳，通信ETF（515880）下跌3.88%，延續了三季度以來的調整趨勢。
上市公司二季報披露完畢，通信行業合計營收、歸母凈利潤均同比小幅增長，整體延續穩健增長態勢，其中三大運營商合計服務營收、歸母凈利潤同比增長1.8%、6.2%。光模塊方面，板塊總營收、歸母凈利潤同比分別增長75%、112%，增速進一步提升，板塊景氣度呈擴散趨勢。海外市場400G、800G光模塊需求延續高增，頭部廠商二季度業績進一步兌現，隨著后續1.6T產品導入，業績有望延續快速增長勢頭。
光模塊作為通信產業鏈的核心環節，主要護城河在于廠商是否具備產能和技術優勢。我國廠商研發投入較高，且市占率全球居首，市場對相關廠商的認可度較高。隨著云計算廠商對于AI端不斷投入，我國廠商有望在維持目前市占率的基礎上實現進一步增長。
目前AI的應用端商業模式仍具備較高不確定性，作為其基礎設施的算力板塊或更值得關注。估值方面，中證全指通信設備指數當前的市盈率（TTM）在23x以下，處于歷史低位，投資的安全邊際較高。感興趣的投資者可關注通信ETF（515880）的投資機會。
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連續兩日大漲后，汽車ETF（516110）迎來回調，下跌2.57%。新能源車ETF（159806）、智能汽車ETF（159889）也不同幅度回調。
消息面上，第二十七屆成都國際車展上周開幕。成都國際車展已獲國際展覽業協會（UFI）認證，并被中國貿促汽車行業委員會評為“中國四大A級車展之一”。車展首日，63場品牌新聞發布會上共揭幕首發車型73款，其中全球首發車型共27款，全國首發新車38款。
政策端，廣東、北京、湖北、重慶等多地 *** 新推出“置換補貼”政策或提升政策力度，激發不滿足“以舊換新”政策條件的消費者的置換需求。隨著乘用車市場進入“金九銀十”的傳統消費旺季，置換補貼的進一步加碼有望帶動消費者持幣觀望情緒落地，提升消費者購車積極性。
自多部門4月底印發《汽車以舊換新補貼實施細則》以來，截至8月23日，汽車以舊換新信息平臺累計登記注冊用戶數量超110萬。已收到汽車報廢更新補貼申請超70萬份，單日新增已超過1萬份，相較于6月底時的單日新增5100余份申請量大幅增長，并呈現加速增長態勢。“以舊換新”政策及國內優質的電動智能化車型供給有望共同促進“報廢——換購——新車需求”鏈條的順利轉化。
中證800汽車與零部件指數當前市盈率在18x左右，處于過去5年更低5%分位，向上修復空間較為充分。隨著經濟逐漸企穩回升，國內需求有望得到釋放，汽車產業或將迎來更大的發展機遇。
特約作者：國泰基金
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