美聯儲重大轉向！“暴力降息”可能性重回視野？
北京時間8月23日晚間，美聯儲主席鮑威爾在美國懷俄明州小鎮杰克遜霍爾舉行的“全球央行年會”上發表講話。鮑威爾明確表示，他對美國整體通脹回落至2%的目標有了更多信心，他認為是時候調整貨幣政策了。這樣的表述被外界視為是美聯儲將在9月開啟降息的直接暗示。
鮑威爾表示，“我們不尋求也不歡迎勞動力市場狀況進一步降溫，通脹的上行風險已經減弱，而就業的下行風險則有所增加，現在是調整政策的時候了。”
對于通脹和就業前景，鮑威爾表示，對通脹可持續地回歸2%（即美聯儲目標通脹率）越來越有信心，美聯儲將盡一切努力支持強勁的勞動力市場，同時在實現價格穩定方面取得進一步進展。美聯儲當前政策利率水平為應對風險提供了“充足的空間”，包括防止勞動力市場出現進一步疲軟。
對于降息節奏和幅度，鮑威爾也同時強調，“前進的方向是明確的”，后續降息的時機和步伐將取決于數據、前景以及風險的平衡。
全球市場迎來一片大漲
在鮑威爾發言釋放強烈降息信號后，美股三大指數集體收漲，道指漲462.3點，漲幅1.14%，本周累計上漲1.27%；納指漲1.47%，本周累計上漲1.4%；標普500指數漲1.15%，本周累計上漲1.45%。
熱門科技股普漲，英偉達、特斯拉漲超4%，高通、博通、英特爾漲超2%，蘋果、谷歌漲超1%。中概股漲跌不一，納斯達克中國金龍指數漲0.28%，本周累計下跌1.53%。嗶哩嗶哩漲超15%，阿里巴巴、蔚來漲超2%，唯品會、小鵬汽車漲超1%，京東、富途控股小幅上漲，愛奇藝跌超10%，滿幫、理想汽車、網易、百度、騰訊音樂小幅下跌。
國際油價集體上漲，美油10月合約漲2.67%，報74.96美元/桶；布油10月合約漲2.17%，報78.21美元/桶。
國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.27%報2548.7美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.8%報29.86美元/盎司。
歐股主要指數收盤普漲，德國DAX30指數漲0.79%，英國富時100指數漲0.47%，法國CAC40指數漲0.7%，歐洲斯托克50指數漲0.46%。
歷屆年會都會釋放關鍵的政策信號
杰克遜霍爾可以說是經濟學家版的泰勒·斯威夫特演唱會，但只有大約120名學者、貨幣政策制定者和記者能夠參加。前美聯儲副主席、普林斯頓大學經濟學教授艾倫·布林德（Alan Blinder）曾說，就算門票100萬美元一張，恐怕也大把人搶著買。
2022年的杰克遜霍爾年會上，鮑威爾的講話僅持續了不到十分鐘，言簡意賅地強調了利率需要在相當長的一段時間內保持緊縮立場，甚至可能繼續加息，引發股市暴跌。
去年的杰克遜霍爾年會上，鮑威爾重申降低通脹的決心和重要性，但也表示在決定是否繼續加息的時候，需要謹慎行事，股市將此視為利好信號。美銀分析認為，今年的市場反應更可能與2023年相似。
“暴力降息”可能性重回視野？
在近期一系列數據沖擊下，某次會議“暴力降息”50個基點或已成為美聯儲需要考慮的選項。芝商所美聯儲觀察工具顯示，交易員目前預計9月降息50個基點的概率約為30%，降息25個基點的概率約為70%。
華爾街也對此分歧重重。Rieder認為，美聯儲需要在9月會議上大幅下調利率50個基點，以重新 *** 經濟增長，減輕消費者的債務壓力。高盛首席經濟學家Jan Hatzius則預計，在經濟尚可之際，美聯儲將在9月會議上僅降息25個基點，預計今年將降息75個基點，最后一次降息將在12月。
考慮到美聯儲9月會議前仍有重要通脹和非農數據公布，9月降息25個基點還是50個基點仍需耐心等待數據指引。
摩根士丹利全球首席經濟學家Seth Carpenter表示，美聯儲有可能出錯。州級數據表明，七月就業數據受到颶風影響有所下降，但如果8月份就業數據未能好轉，預計美聯儲將會有更大幅度的降息，如果這種情況真的出現，將成為變化趨勢的轉折點。
美聯儲會議紀要的“鴿聲”也意味著未來大幅降息的可能性存在。會議紀要中提到，絕大多數與會者強烈傾向于在9月降息，一些與會者認為7月已具備降息條件，勞動力市場的進一步疲軟可能演變成更嚴重的問題，這進一步強化了美聯儲的鴿派立場。目前利率掉期市場對美聯儲年內降息幅度的定價達到106個基點，明年年底之前預計美聯儲將累計降息214個基點。在王有鑫看來，這意味著美聯儲可能需要在年內某一次議息會議上降息50個基點，但是否在9月議息會議上仍有待觀察。
展望未來，王有鑫分析稱，在美聯儲9月會議前，仍有重要的通脹和非農數據公布，這些數據將對美聯儲決策產生重要影響。如果經濟數據表現糟糕，且通脹壓力不大，那么美聯儲可能會選擇更大幅度降息；如果經濟數據有所好轉，或者通脹壓力上升，那么降息幅度可能會維持在常規的25個基點水平。
在數據依賴模式下，美聯儲9月降息25個基點還是50個基點仍是未知數，四季度的兩次會議也懸念重重。即使美聯儲9月小幅降息25個基點，如果未來經濟數據惡化，美聯儲也可以選擇在四季度的會議上“暴力降息”。
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