華創證券：維持貴州茅臺“強推”評級，中期吸引已足
快訊
2024年09月12日 19:30 25
admin
華創證券研報指出，當下避免恐慌，中期吸引已足，維持貴州茅臺“強推”評級。價值投資始終要在“好生意、好公司和好價格”三者之間權衡風險收益比，但投資茅臺或將迎來三者可兼得的難得窗口期。認為即便以深度價值思維，當下也可“稱重”茅臺的底線價值，一是從股息率角度，當前股息率已超過十年期國債，且承諾分紅率仍有提升空間，二是以重構思維去看存酒價值，估測茅臺當前存酒價值加在手現金已超1.7萬億。以中性偏謹慎的假設，未來五年盈利復合增速10%左右，即在2028年左右實現2400億收入、1200億利潤，同時假設常規分紅率逐步提升至75%、估值修復至中樞25 倍PE，由此測算投資茅臺未來五年一倍的收益空間可期待，在低利率時代對長期投資者已足夠有吸引力，泛紅利風格或將是行情啟動的市場催化。
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