中小券商中期業(yè)績亮眼左側(cè)布局時機乍現(xiàn)

快訊 2024年07月27日 12:45 31 admin

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　　◎記者李雨琪

　　上市券商半年度業(yè)績情況近期持續(xù)披露，內(nèi)部分化較為明顯。本周以來，東方證券、光大證券（ *** ）、浙商證券相繼發(fā)布2024年半年度業(yè)績快報。其中，東方證券上半年實現(xiàn)凈利潤21.11億元，同比增長11.05%；光大證券、浙商證券凈利潤分別同比下降41.87%、14.45%。

　　從目前已披露的情況來看，券商行業(yè)整體業(yè)績承壓，但東方證券、首創(chuàng)證券、東興證券、紅塔證券、國元證券、華安證券等6家上市券商實現(xiàn)逆勢增長。

　　二級市場方面，券商板塊近期表現(xiàn)較為強勢，昨日再度迎來反彈。截至收盤，錦龍股份走出5天4板的行情，浙商證券、方正證券、財達證券、東興證券等漲幅居前。

　　中小券商中期業(yè)績逆勢增長

　　截至7月26日記者發(fā)稿時，共有16家上市券商披露了上半年業(yè)績信息，雖然整體來看業(yè)績下滑，仍有多家中小型券商實現(xiàn)凈利潤增長，自營業(yè)務(wù)仍為券商中期業(yè)績的“勝負手”。

　　其中，首創(chuàng)證券預(yù)計2024年上半年實現(xiàn)凈利潤4.55億元至4.95億元，同比增長65.44%至79.98%；東興證券預(yù)計實現(xiàn)凈利潤5.30億元至6.30億元，同比增長51.47%至80.05%；紅塔證券預(yù)計實現(xiàn)凈利潤4.49億元，同比增長52.27%。國元證券、華安證券分別實現(xiàn)凈利潤10.00億元、7.14億元，分別同比增長9.44%、8.65%。

　　自營業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)向好或為上述券商業(yè)績的主要支撐點。首創(chuàng)證券表示，上半年，公司積極把握市場機遇，及時調(diào)整經(jīng)營策略，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和固定收益投資交易業(yè)務(wù)收入同比增幅較大。國元證券表示，上半年，公司以固收業(yè)務(wù)為代表的重資產(chǎn)部門實現(xiàn)證券投資收益（含公允價值變動收益）比上年同期增加較多，促使公司實現(xiàn)了穩(wěn)中有進的經(jīng)營目標。

　　東海證券分析稱，這些券商業(yè)績增長主要是因自營投資表現(xiàn)超預(yù)期，部分券商一方面推進權(quán)益類自營投資非方向性轉(zhuǎn)型以度過市場波動期，另一方面絕對收益策略投資體系建設(shè)把握了階段性配置機遇。

　　而多家業(yè)績下滑幅度較大的券商表示，上半年業(yè)績預(yù)減，受投資業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)收入下降影響。華西證券預(yù)計2024年上半年凈利潤同比下滑91.42%至93.33%。關(guān)于業(yè)績變動原因，華西證券稱，2024年上半年，公司經(jīng)紀及財富管理業(yè)務(wù)收入下滑；投資業(yè)務(wù)波動較大，相應(yīng)收入下降較多；存量金融資產(chǎn)當(dāng)期計提減值損失同比增加。綜合導(dǎo)致公司2024年半年度經(jīng)營業(yè)績下降。

　　業(yè)內(nèi)預(yù)計，券商板塊上半年主營收入及凈利潤延續(xù)同比下滑、環(huán)比改善趨勢。在經(jīng)紀、投行業(yè)務(wù)承壓的背景下，自營業(yè)務(wù)或在券商下半年經(jīng)營表現(xiàn)中扮演關(guān)鍵角色。

　　關(guān)注券商板塊左側(cè)布局時機

　　近期，券商板塊迎來反彈，中信證券、錦龍股份等多只個股走勢活躍。業(yè)內(nèi)人士認為，當(dāng)前板塊估值水平較低，是引發(fā)券商股近期反彈的主要原因之一。資本市場改革的推進、并購重組的加快，這些因素為板塊行情提供了進一步的上漲動力。

　　關(guān)于后續(xù)券商板塊的估值修復(fù)，國金證券非銀分析師舒思勤（金麒麟分析師）提出三大方向：一是美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，國內(nèi)降準降息空間加大；二是，新“國九條”“1+N”配套政策中偏融資端政策已基本落地，后續(xù)更多投資端改革相關(guān)政策有望出臺；三是行業(yè)并購重組的政策鼓勵，有助于優(yōu)化行業(yè)競爭格局。

　　此外，公募基金二季報整體披露完畢。據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計，截至2024年二季度末，券商板塊持倉市值環(huán)比下滑50.5%至43.93億元，占公募基金持股市值比重進一步下滑至0.26%。

　　“券商板塊超低配主要緣于行業(yè)強監(jiān)管疊加市場不景氣，券商估值與業(yè)績顯著承壓。”結(jié)合對板塊估值的分析，舒思勤認為，券商板塊二季度基金配置比例創(chuàng)出階段新低，券商板塊估值當(dāng)前已處于歷史底部，或已充分反映強監(jiān)管和市場情緒對板塊估值的影響。

　　展望券商板塊后市，中航證券表示，綜合來看，券商行業(yè)2024年上半年業(yè)績將有所承壓，但下半年業(yè)績有望逐季修復(fù)。同時，券商板塊當(dāng)前估值已處于歷史底部，然而券商資產(chǎn)質(zhì)量可靠，具備配置性價比，隨著后續(xù)市場活躍度回復(fù)，有望實現(xiàn)估值修復(fù)。

　　招商證券認為，證券板塊的政策呵護、流動性向好，市場風(fēng)偏有望改善，指數(shù)反彈在即，利好券商各項業(yè)務(wù)業(yè)績修復(fù)。考慮到往年基數(shù)呈現(xiàn)倒“U”形，預(yù)計板塊2024上半年表現(xiàn)或相對平淡，下半年同比表現(xiàn)將逐季向好且富有彈性。目前，券商板塊超跌，市凈率和公募持倉均處于歷史低位，板塊投資賠率較高，建議抓住板塊左側(cè)布局時機。

標簽：亮眼券商左側(cè)