沙特ETF上市首日雙漲停 溢價風險需警惕
●?本報記者?王鶴靜
7月16日，來自華泰柏瑞基金、南方基金的境內首批沙特ETF上市交易，市場配置熱情高漲。Wind數據顯示，截至當日收盤，兩只沙特ETF均漲停，換手率高達333.72%、427.67%。
兩只沙特ETF在上市首日出現高額溢價，截至收盤，溢價率均在6%以上。7月16日下午，華泰柏瑞基金、南方基金發布溢價風險提示公告，提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險。
上市首日雙雙漲停
7月16日，華泰柏瑞南方東英沙特 *** ETF、南方基金南方東英沙特 *** ETF分別在上交所、深交所上市交易。
根據華泰柏瑞基金、南方基金披露的上市交易提示性公告，截至7月12日，兩只沙特ETF投資于標的指數成分股和備選成分股的資產比例分別為基金資產凈值的96.96%、97.35%。上市首日，兩只沙特ETF成交額均突破20億元。
業內人士表示，由于跨境ETF采取“T+0”機制，日內可進行多次交易，并且ETF稅費和傭金水平相對較低，籌碼可以在日內反復交換，因此呈現較高的換手率數據。
7月16日下午，華泰柏瑞基金、南方基金發布溢價風險提示公告，兩只沙特ETF的二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值，出現較大幅度溢價，提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險。近期海外投資熱度高企，跨境ETF高溢價的情況時有發生。業內人士表示，當二級市場搶籌意愿濃厚，導致場內實時交易價格大于ETF估算凈值，就會產生溢價。一般而言，跨境ETF相對容易發生折溢價大幅波動的情況。
并且，由于基金公司外匯投資額度有限，基金限購時溢價套利機制會受到約束，使得ETF高溢價無法快速抹平，在ETF熱度持續攀升的過程中，場外投資的限制也使得很多投資者涌入場內交易，從而進一步推升了ETF溢價水平。
緊密跟蹤富時沙特 *** 指數
此次上市的兩只沙特ETF采用滬港互掛形式，通過投資于互掛標的ETF——南方東英沙特 *** ETF，實現對富時沙特 *** 指數的緊密跟蹤。
富時沙特 *** 指數為刻畫沙特股市整體情況的代表性寬基指數。富時羅素、Wind數據顯示，截至今年5月末，該指數的前十大權重股分別為拉吉希銀行、沙特國家銀行、沙特阿美、ACWA電力、沙特基礎工業、沙特電信、沙特 *** 采礦、阿林瑪銀行、沙特英國銀行、利雅得銀行，合計權重達到63.47%。
從代表性來看，中國銀河證券研報介紹，富時沙特 *** 指數可以理解為沙特版“滬深300”，囊括了超過50家的沙特大中型上市公司。此外，富時沙特 *** 指數同樣也是沙特版“紅利指數”。中國銀河證券研報顯示，金融、原材料、能源、公用事業、通信分別為該指數的前五大權重行業，不僅貼合沙特的經濟結構，還在結構上保持均衡分散。
互掛ETF取得長足發展
7月16日，華泰柏瑞沙特ETF的互掛“搭子”——南方東英華泰柏瑞滬深300ETF同步在港交所上市交易。根據資料，南方東英華泰柏瑞滬深300ETF至少投資其資產凈值的90%于在上交所上市的華泰柏瑞滬深300ETF。
近年來，互掛ETF取得了長足發展。2020年，首批深港互掛ETF落地，嘉實恒生中國企業ETF、恒生嘉實滬深300ETF分別在深交所、港交所上市，銀華工銀南方東英標普中國新經濟行業ETF、南方東英銀華中證5G通信主題ETF分別在深交所、港交所上市。
2021年，首對滬港互掛ETF——華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF、南方東英華泰柏瑞中證光伏產業ETF分別在上交所、港交所同步上市；2022年，首對深新互掛ETF——南方基金南方東英富時亞太低碳指數ETF、南方東英銀河聯昌富時亞太低碳指數ETF分別在深交所、新交所同步上市；2023年，首對滬新互掛ETF——華泰柏瑞南方東英新交所泛東南亞科技ETF與南方東英華泰柏瑞上證紅利ETF分別在上交所和新交所同步上市。
業內人士介紹，互掛ETF具有諸多優勢。從交易角度考慮，互掛ETF具備更高的效率，做市商和套利者只需考慮一個標的（ETF），目標更明確，買賣更簡單；由于標的ETF仍可提供流動性，互掛ETF受到股票停牌等公司行為影響較小。并且，互掛模式方便境內基金管理人使用QDII額度進行市場交易，從而減少交易日數量和時區差異帶來的不便。整體來看，互掛ETF在為境內投資者提供多元跨境配置選擇的同時，也為境外投資者布局A股搭建了便利橋梁。
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