OEXN:利率下調或難解經濟困局
8月27日，近期，市場對美聯儲溫和政策轉向的歡呼，OEXN認為可能是一種“陷阱”。宏觀策略師Stephanie Pomboy警告稱，降息在當前環境下可能無效，而基本經濟數據表明，美國經濟狀況遠比主流新聞報道的要糟糕。OEXN認為，投資者應謹慎解讀市場短期反應，而更關注經濟實際健康狀況。
在杰克森霍爾研討會后，Pomboy在接受Kitco News采訪時指出，美聯儲以往的政策工具在高負債時代已顯乏力，而關鍵經濟指標顯示經濟放緩正在加深。OEXN認同這一分析，并強調傳統降息手段在當前環境中難以顯著刺激經濟。Pomboy提到，市場上10年期國債收益率僅小幅上升7個基點，這一數據表明所謂的“寬松效應”可能被高估。市場對美聯儲主席Jerome Powell講話的反應熱烈，Fed Funds期貨甚至立即計入9月降息92%的可能性，標普500指數大漲60余點，黃金價格也逼近每盎司3380美元，但OEXN認為，這種短期波動難以反映經濟的真實狀況。
Pomboy強調，真正衡量企業健康狀況的指標是企業稅收數據，而這一“無人能偽造”的數據已顯示同比零增長。OEXN認為，這揭示了經濟深層次的結構性問題：少數大公司利潤的亮眼表現掩蓋了大部分企業的增長停滯。在標準普爾500指數中，七大龍頭公司盈利強勁，而其余493家公司扣除通脹后幾乎無增長。與此同時，普通消費者面臨持續壓力，信用卡違約率創歷史新高，表明消費端長期處于低迷狀態。而消費者支出疲軟將直接拖累整體經濟復蘇。
從債務角度看，美國總債務超過37萬億美元，外資連續多個月凈賣出美債，財政壓力與企業困境疊加，使經濟的不確定性進一步加大。OEXN認為，這意味著即使美聯儲采取降息措施，也難以獨自推動經濟回暖。相反，Pomboy看好貴金屬的避險價值，并認為能源板塊將成為人工智能及新興技術發展的重要支撐。在當前環境下，股票市場的實際價值相較于黃金正在縮水，而黃金作為無法貶值的資產，其地位愈發重要。
總的來看，投資者不應盲目追隨短期市場反應，而應結合企業稅收、消費者數據及宏觀債務狀況，審慎判斷未來經濟走勢。OEXN總結認為，利率下調可能并非萬能鑰匙，黃金和能源等板塊或成為投資者規避風險、尋求長期增值的重要選擇。
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