Mhmarkets邁匯:多維度市場結構重估
6月27日，Mhmarkets邁匯表示，隨著美元指數創下自2022年2月以來新低，外匯與貴金屬市場出現顯著分化走勢，表明當前市場正面臨政策真空、政治干擾與機構重新布局三重變量的共同影響。
美元在本周連續四個交易日走弱，為今年3月以來最持久的下行趨勢，已觸及2022年2月以來的低位。這種非線性貶值趨勢，不再僅由經濟基本面驅動，而是呈現出貨幣政策不確定性、政治繼任風險、機構倉位調整和交叉貨幣價值再平衡等多重維度交織影響的特征。
Mhmarkets邁匯表示，美聯儲主席鮑威爾在國會的半年度證詞成為引爆點。他延續“觀望”立場，未明確釋放7月是否降息的信號，引發市場對貨幣政策前景的廣泛失望。更為復雜的是，華爾街日報報道稱，特朗普有意在9月前宣布鮑威爾的替代人選。這一政治因素不僅打破了美聯儲領導人更替的傳統時間表，還可能在數月前就提前引發市場的政策預期變化。
在這種環境下，美元的持續貶值不再簡單反映貨幣供需，而是反映央行獨立性預期削弱、政治博弈風險溢價上升、以及對未來政策連續性的不確定性。Mhmarkets邁匯分析稱，機構投資者正重新評估美元頭寸，將政治變量納入定價模型，催生跨資產、多周期、多維度的投資策略重構。
令人關注的是，盡管美元大幅走弱，黃金價格卻保持震蕩整理走勢。現貨金價格在美東時間下午5點仍未出現明顯上行，表明在美元貶值背景下，若無此支撐因素，金價很可能已經下跌。這種背離現象反映出貴金屬市場正在擺脫與美元“簡單負相關”的舊有邏輯。
從技術角度看，黃金期貨已跌破50日均線并將其視為阻力位，而現貨金則重新站上該技術指標，顯示出短期市場對現貨金存在一定看多情緒，而期貨市場則更為謹慎保守。
相比之下，白銀的走勢更為亮眼。現貨銀上漲1.18%至36.55美元，期銀上漲1.26%至36.56美元，強勢突破36.83美元的關鍵技術位。Mhmarkets邁匯認為，白銀的強勢不僅打破了其與黃金間的高相關結構，還反映出其在工業需求回升、技術突破可持續性、對政策不確定性的對沖功能等方面正在扮演更積極的角色。
值得注意的是，該技術位在過去12年中僅被突破過一次，其再次突破可能暗示結構性供需失衡和資金布局白銀的加速演變。
Mhmarkets邁匯總結道，當前市場中，傳統的線性關聯邏輯（如美元與黃金負相關）正在被現實打破。政治動態、貨幣政策預期管理失衡、機構倉位再配置等因素，正主導貨幣與貴金屬的復雜互動。這對交易者和投資者提出了更高的應變能力與策略重構需求。未來貴金屬定價將越來越多地依賴政治與政策變量而非單一經濟數據，投資者應建立多維度、多時段的宏觀對沖框架以應對新市場環境。
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