中國工商銀行行長劉珺：資本市場發展是一場馬拉松 需要“智慧”和“耐心”資本
專題：2025陸家嘴論壇召開，央行、金融監管總局、證監會等發布重磅政策
6月18日，中國工商銀行副董事長、行長劉珺在2025陸家嘴論壇上表示，資本市場發展是一場馬拉松，并不是一場短跑，不能僅關注短期回報，必須要引導長期資本進入。
對于資本市場發展，劉珺認為需要兼顧國際與中國視角。他提及，當前主要面臨兩方面的變化和挑戰：一是資本市場數字轉型，從過去只關心金融數據和金融活動，到現在也要注重市場情緒等非結構性的數據。二是投資風格發生了實質性變化，從美國近年來的數據交易可見，量化交易等新模式已深度融入資本市場，各類投資風格都可能引起市場波動，需予以充分重視。
在劉珺看來，當前資本市場的融資功能正被重構。傳統意義上，交易所被視為初創企業的融資平臺。而當下，一些大型科技公司在一定程度上內化了部分資本市場融資功能，這也影響了資本市場的發展。
聚焦中國資本市場，劉珺表示，中國資本市場當前主要關注點為股權投資與股權融資，而直接融資體系亦不可或缺。從企業全生命周期視角來看，債務融資與股權投資應共同發力，構建多元化融資渠道，助力企業實現高質量發展。
對于中國股權市場的未來發展，劉珺提出兩大核心關鍵詞：一是智慧，中國股權市場需要“智慧”的錢，即專業的投資者。這不僅來自國內市場，也需積極吸引國際資本。中國一直在學習國際領先金融機構的成熟經驗，資本市場已具備良好基礎，有能力構建更完善的機制。二是耐心，不能僅關注短期回報，必須吸引保險公司、養老金、主權財富基金及資產管理公司等“耐心資本”進入。
劉珺補充說，從全球資本市場的視角來看，目前仍是美元為主導的資本市場。但是聚焦到中國資本市場發展，至少有兩個維度可以進一步探索：一是數字化，引領市場進入新時代；二是人民幣可兌換性，讓人民幣在整個投資過程中扮演更加重要的角色。
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