楊德龍：巴菲特在2025年股東大會上透露出來的重要投資機遇
專題：2025年巴菲特股東大會中美投資人酒會
2025年巴菲特股東大會上，巴菲特重點表達了對美國財政政策的擔憂。他指出，美國持續擴張的財政政策導致政府負債不斷攀升，可能接近特里芬拐點，屆時還本付息壓力將劇增，甚至可能出現債務違約風險。這種情況可能導致美國國債發行困難或收益率飆升，最終迫使美聯儲大量認購。
巴菲特特別強調，過去十幾年美聯儲頻繁使用量化寬松政策應對危機，尤其是疫情期間實施的無限量寬松導致資產負債表急劇擴張。美元超發造成實際購買力下降，美國民眾已承受超過5年的通脹壓力。他警告稱，過度發行美元可能導致貨幣貶值甚至一文不值。
在談到近期美國經濟現狀時，注意到盡管超市庫存尚能維持1-2個月，但生活必需品價格已顯著上漲。物價壓力促使特朗普政府尋求與中方談判，同時全美已爆發上千場抗議物價上漲的游行活動。
黃金價格的持續上漲反映出市場對美元信用的質疑。從布雷頓森林體系時期的35美元/盎司，到現在的3500美元/盎司，黃金價格走勢與美元超發密切相關?？紤]到黃金儲量有限且開采難度大，而美聯儲可能繼續量化寬松，黃金價格未來突破5000甚至10000美元/盎司只是時間問題。
在此背景下，多國央行加速去美元化進程，增持黃金儲備以提高本國貨幣信用。中國央行近年持續增持黃金，為人民幣國際化奠定基礎。目前中國已與多國建立人民幣結算系統，預計未來人民幣在國際支付中的占比將不斷提升。
關于巴菲特的投資動向，他近年對日本五大商社的投資符合其價值投資理念：低估值、高分紅、盈利穩定。通過在日本發行低息債券融資投資，獲得可觀回報。雖然主要投資仍在美國，但巴菲特也關注中國資產，特別是估值大幅下降的港股優質標的。
在AI領域，巴菲特團隊的態度有所轉變，從質疑轉為認可其變革潛力，但表示不急于在保險業務中應用。他們認為"AI+傳統行業"是重要發展方向，未來可能誕生偉大公司。隨著更年輕的管理層接手，伯克希爾投資新興科技領域的可能性正在增加。
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