光大期貨：4月11日能源化工日報
原油：
周四油價再度下挫，其中WTI 5月合約收盤下跌2.28美元至60.07美元/桶，跌幅3.66%。布倫特6月合約收盤下跌2.15美元至63.33美元/桶，跌幅3.28%。SC2505以464.4元/桶收盤，上漲1.9元/桶，漲幅為0.41%。EIA下調今明兩年油價預期，預計2025年布倫特原油價格為67.87美元/桶，此前預計74.22美元，預計2026年為61.48美元/桶，此前預計68.47美元。下調2025年全球原油需求增速預期40萬桶/日。委內瑞拉國民議會表決通過了經濟緊急法令，以應對美國對委實施的制裁和關稅措施。美國政府4月2日宣布對從委內瑞拉進口的商品加征“對等關稅”，還對進口委石油和天然氣的國家征收25%的“二級關稅”。美國財政部外國資產控制辦公室OFAC發布聲明，宣布對與伊朗國家石油公司和伊朗軍方相關的1名個人和4個實體實施制裁。聲明稱，與上述被制裁對象相關的船只代表伊朗國家石油公司和伊朗軍方運輸伊朗石油。當前來看，原油市場在關稅政策的影響下，需求增速預期將大幅下調，油價承壓運行，但短期市場的不確定性放大了油價的波動，因而絕對價格較難把握，可以關注波動率策略。
燃料油：
周四，上期所燃料油主力合約FU2507收漲3.06%，報2901元/噸；低硫燃料油主力合約LU2506收漲2.84%，報3399元/噸。此前特朗普表示，美國暫緩實施對部分貿易伙伴的“對等關稅”，為期90天，在此期間內，繼續對所有美國貿易伙伴征收10%的基準關稅，受此影響油價出現反彈帶動昨天日盤FU和LU價格小幅回升。截至4月7日當周，新加坡燃料油庫存錄得2202.1萬桶，環比前一周增加31.3萬桶（1.44%）；富查伊拉燃料油庫存錄得1328.5萬桶，環比前一周增加24.3萬桶（1.86%）。由于套利經濟性欠佳，來自歐洲的套利貨流入量受到抑制。此外，中東即將進入夏季發電高峰期，當地未來幾月的燃料油出口量將明顯減少，高硫供應階段性緊張的局面預計較之前有所緩解，盡管煉化需求難以為繼，但提前開啟的發電需求或能給予一定支撐；國內保稅低硫船燃出口有望逐步上升，而船燃需求相對疲軟，短期預計FU和LU絕對價格仍將跟隨油價波動較大。
瀝青：
周四，上期所瀝青主力合約BU2506收漲2.84%，報3332元/噸。此前特朗普表示，美國暫緩實施對部分貿易伙伴的“對等關稅”，為期90天，在此期間內，繼續對所有美國貿易伙伴征收10%的基準關稅，受此影響油價出現反彈帶動昨天日盤BU價格小幅回升。隆眾資訊統計，本周國內瀝青54家企業廠家樣本出貨量共32.0萬噸，環比減少24.5%；預計在原料緊張與消費稅抵扣政策調整之下，地煉綜合生產成本將進一步抬升，抑制短期瀝青供應釋放；本周國內改性瀝青69家樣本企業改性瀝青產能利用率為5.3%，環比增加0.1%，同比減少0.1%。隨著財政政策持續發力和天氣的好轉，瀝青終端需求將出現季節性回暖，但需要注意傳統基建領域動能不足可能抑制需求實際改善空間。短期預計BU絕對價格仍將跟隨油價波動較大。
橡膠：
周四，截至日盤收盤滬膠主力RU2505上漲645元/噸至14975元/噸，NR主力上漲710元/噸至12595元/噸，丁二烯橡膠BR主力上漲410元/噸至11760元/噸。昨日上海全乳膠14750（+0），全乳-RU2505價差20（-225），人民幣混合14550（+550），人混-RU2505價差-180（+325），BR9000齊魯現貨12200（+250），BR9000-BR主力725（+360）。本周國內輪胎企業半鋼胎開工負荷為78.15%，較上周走低3.23個百分點，較去年同期走高0.41個百分點。本周山東輪胎企業全鋼胎開工負荷為66.13%，較上周走低0.37個百分點，較去年同期走高0.13個百分點。2025年一季度，科特迪瓦橡膠出口量共計402，868噸，較2024年同期的396，711噸增加1.6%。單看3月數據，出口量同比下降11.3%，環比下降0.5%。3月我國乘用車市場零售194萬輛，同比增長14.4%，環比增長40.2%；今年以來累計零售512.7萬輛，同比增長6%。美國關稅政策轉向，除中國外其他國家關稅暫緩征收，需求走弱計價被緩解，國內需求刺激提振增加，需求向內尋找增量，橡膠期貨價格小幅反彈。后市繼續關注東南亞等地對中關稅政策。
聚酯：
TA505昨日收盤在4350元/噸，收漲5.84%；現貨報盤升水05合約10元/噸。EG2505昨日收盤在4271元/噸，收漲5.22%，基差減少41元/噸至9元/噸，現貨報價4219元/噸。PX期貨主力合約501收盤在6104元/噸，收漲6.64%。現貨商談價格為732美元/噸，折人民幣價格6082元/噸，基差走擴158元/噸至168元/噸。江浙滌絲產銷高低分化，平均產銷估算在7-8成。沙特一套70萬噸/年的乙二醇裝置于近期停車，停車時間在兩個月左右；沙特另一套70萬噸/年的乙二醇裝置于近期停車，停車時間在兩個月左右。內蒙古一套26萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置昨日因故臨時停車檢修，預計時長一周附近。截至4月10日，中國大陸地區乙二醇整體開工負荷在67.05%（環比上期下降5.08%），其中草酸催化加氫法（合成氣）制乙二醇開工負荷在52.70%（環比上期下降13.23%）。本周百宏250萬噸PTA裝置按計劃檢修，至本周四PTA負荷降負至76.4%。截至本周四，初步核算國內大陸地區聚酯負荷在93.4%附近。美國關稅對除中國外其他國家關稅暫緩征收，需求走弱計價被緩解，成本端原油價格反彈，聚酯系品種跟隨反彈。基本面看，本周聚酯開工負荷小幅抬升，PX和PTA開工變動不大，PX和PTA跟隨原油價格變動。乙二醇日盤觸及漲停，本周煤制乙二醇檢修較多，開工負荷下滑明顯，中國對美關稅加征84%，涉及到自美乙二醇進口，占乙二醇總進口量14%左右，美進口乙二醇的量轉向尋找其他進口貨源，或者轉而消化國內乙二醇產能，緩解國內乙二醇產能過剩的壓力，乙二醇價格反彈。
甲醇：
周四，太倉現貨價格2520元/噸，內蒙古北線價格在2122.5元/噸，CFR中國價格在270-275美元/噸，CFR東南亞價格在350-355美元/噸。下游方面，山東地區甲醛價格1145元/噸，江蘇地區醋酸價格2680-2760元/噸，山東地區MTBE價格5575元/噸。進出口方面，中國甲醇進出口呈現“進口依賴高、出口規模小”的特點，但進口來源主要是伊朗、阿聯酋等中東國家，美國對等關稅對甲醇的直接沖擊有限，但需警惕全球貿易摩擦升級對能源化工產業鏈的間接影響。10號凌晨特朗普表示，將在90天內對大多數國家實行10%的較低關稅稅率，但將對中國的稅率提高到125%，立即生效，預計市場會修復此前預期。
聚烯烴：
周四，全國拉絲均價在7301元/噸，較上周跌42元/噸，跌幅0.57%；利潤方面，油制PP毛利166.3元/噸，煤制PP生產毛利677.13元/噸，甲醇制PP生產毛利-948元/噸，丙烷脫氫制PP生產毛利-151.01元/噸，外采丙烯制PP生產毛利-184.33元/噸。PE方面，華東地區油制線型中間價格在7723元/噸，較上周價格-302元/噸；華北地區油制線型中間價格在7634元/噸，較上周價格-258元/噸；華南地區油制線型中間價格在7985元/噸，較上周價格-223元/噸；利潤端，油制聚乙烯市場毛利為111元/噸；煤制聚乙烯市場毛利為1233元/噸。基本面方面，煉廠檢修開始增多，預計供應將持續走弱，而需求端隨著下游開工見頂，需求量將邊際走弱，市場仍以剛需補庫交易為主，短期庫存下降速度有限，10號凌晨特朗普表示，將在90天內對大多數國家實行10%的較低關稅稅率，但將對中國的稅率提高到125%，立即生效，預計市場會修復此前預期。
聚氯乙烯：
周四，華東PVC市場價格穩中上調，電石法5型料4780-4930元/噸，乙烯料主流參考4900-5000元/噸左右；華北PVC市場價格上調，電石法5型料主流參考4780-4950元/噸左右，乙烯料主流參考4930-5200元/噸；華南PVC市場價格上調，電石法5型料主流參考4950-4980元/噸左右，乙烯料主流報價在5030-5130元/噸。供應方面，煉廠產能利用率短期仍在高位，但后續將逐步開啟檢修。需求方面，國內房地產施工快速回升，帶動管材和型材開工率上漲，但后續增速將放緩，需求邊際量走弱，出口在政策落地后，會階段性走弱。10號凌晨特朗普表示，將在90天內對大多數國家實行10%的較低關稅稅率，但將對中國的稅率提高到125%，立即生效，預計市場會修復此前預期。
尿素：
周四國內尿素現貨價格走勢回暖，主流地區現貨價格上調10~20元/噸不等，山東臨沂市場價格1890元/噸，日環比上漲10元/噸。基本面來看，昨日尿素行業日產量19.55萬噸，日環比小幅提升0.06萬噸。需求繼續跟進，昨日多數地區現貨產銷率在140%以上，個別地區稍顯偏弱。整體來看，尿素需求仍在持續，中下游也在繼續補庫，支撐尿素期、現價格。但由于全球宏觀事件擾動仍存，期貨盤面走勢及情緒或仍有較大波動。繼續關注現貨高成交情況、全球宏觀動態。
純堿：
周四純堿現貨市場報價多數穩定，個別地區回落20~50元/噸。昨日沙河重堿貿易自提價格回升17元/噸至1340元/噸。基本面來看，本周純堿產量提升3.47%，純堿庫存下降0.49%，供應壓力仍存。需求端弱穩波動，下游玻璃產線存在改產現象，重堿剛需仍有支撐。但在外圍因素仍有不確定的情況下，下游企業對原材料儲備意愿偏弱，隨用隨采。整體來看，純堿市場供需驅動依舊有限，全球宏觀事件擾動仍存，盤面仍以高波動為主要特征。繼續關注全球宏觀情緒變化、期貨市場相關品種走勢。
玻璃：
周四玻璃現貨價格多數地區穩定，個別地區小幅上調。昨日國內浮法玻璃市場均價小幅回升1元/噸至1271元/噸。基本面來看，近期玻璃日熔量仍穩定在15.85萬噸。中下游補庫持續推進，主流地區產銷率昨日多數仍在100%以上，沙河地區產銷率在90%附近，較其他地區稍顯偏弱。在成交持續高位的帶動下，玻璃廠出貨好轉，庫存持續下降。本周玻璃企業庫存降幅0.84%，基本降至過往兩年同期水平。整體來看，玻璃現貨成交維持高位對市場存在支持，但盤面走勢短期仍以全球宏觀因素主導，走勢反復且波動幅度提升。繼續關注玻璃現貨成交情況、商品市場整體情緒及全球宏觀情緒變化。
燒堿：
周四燒堿現貨價格部分規格繼續回落，昨日山東32%堿價格回落25元/噸至780元/噸，折合干噸價格2438元/噸左右。近期燒堿行業開工基本穩定，企業庫存略微下降0.65%，幅度不及預期。目前部分下游氧化鋁企業已經出現壓產或檢修計劃，不利于燒堿剛需，非鋁下游心態謹慎，囤貨意愿不足。整體來看，燒堿供需層面略有好轉跡象但影響有限，市場仍無明顯利好因素提振，期、現市場負反饋持續但價格跌幅存在收窄可能。盤面或跟隨宏觀情緒有所波動，關注主力下游送貨量、燒堿現貨價格動態及宏觀情緒變化。
相關文章
最新評論